反弹目标直指年线处

　　渤海投资研究所 秦洪

　　由于受到美股急挫的影响，昨日A股市场一度大幅下跌。但由于短线跌幅过大，从而引发机构资金自救冲动，上证指数在下探至3516.33点时出现报复性反弹，尾盘不仅收复全部失地，还反身向上涨了42.45点，日振幅达到9.07%，从而在分时走势图上形成了“V”形反转的走势。

　　短线急挫激发机构补仓

　　对于昨日A股市场的“V”形反转走势，业内人士认为主要有两个因素：

　　一是利空接连释放。如中国石油等权重股相继公布年报，业绩风险得到极大的释放；再如法定存款准备金率下调，意味着未来一个月内再度出台从紧货币政策的可能性大大下降。这就给多头资金的“生产自救”提供了极佳的氛围。

　　二是短线急挫也为机构资金做反弹提供了想象空间。昨日，上证指数最低探至3516.33点，不仅偏离年线位置较远，而且离5日均线、10日均线也较远，技术上具有极强的反弹要求，从而激发了机构资金逢底补仓做反弹行情的欲望。

　　两类个股充当反弹先锋

　　从昨日的盘面来看，机构资金制造的反弹行情表面上看是遍地撒网，但实际上主攻的方向主要有两个：

　　一是前期跌幅较为明显的地产、银行、钢铁等机构资金重仓股。此类品种的优势在于其年报业绩相对喜人，而近期的持续暴跌使得它们的静态市盈率大大下降。在2008年业绩尚未确定下滑的情况下，此类品种短线面临低估，所以机构资金利用2007年报大做文章，推动此类品种出现了一波力度较强的弹升行情。

　　二是近期市场较为追捧的主题投资股，主要体现在创投概念股、三通概念股等。此类个股的日K线图显示，它们在今年春节前后均有明显的放量行为，短线资金大量介入。而在近期大盘暴跌过程中，它们的股价也随之下跌，目前已接近放量的股价区域，这就意味着理论上短线资金在此区域具有较强的自救冲动，从而出现厦门港务等品种昨日涨停的情景。

　　反弹空间或至4000点

　　昨日的反弹行情也意味着短线反弹行情的底部已形成。不过，笔者认为，虽然底部行情初成，但弹升空间相对有限。

　　一是此次大盘的反转主要是因为短线跌幅过猛所引发的技术反弹。随着技术面得以修正，大盘反弹动能也会衰退。

　　二是因为市场在反弹行情中未出现新的做多板块，充其量是原有热点的生产自救。而生产自救的目的是尽量减少浮亏，而不是发动一轮行情，因此大盘在反弹过程中的抛压就较为明显，从而抑制弹升空间。

　　三是因为在昨日的反转过程中，成交量并未有效放大。这说明此波行情只是场外资金小幅进场，并不可能掀起大浪。

　　笔者推测，反弹的空间可能是在年线以及4000点的整数关口附近。到此目标位后，短线技术指标已得到修正，大盘反弹可能会无疾而终。

　　除非后市成交量持续放大以及有新的领涨热点出现，否则大盘未来的走势仍将受制于年线的反压，反弹并不乐观。建议投资者逢高减磅，尽量将目光放在一些行业前景乐观的品种，如可再生能源板块中的长江电力（600900）、桂冠电力（600236）、川投能源（600674）以及环保板块的合加资源（000826）等。