高钢价消化高成本钢企盈利依然可期

　　2008年钢铁生产的原材料价格全面上涨，铁精粉、焦炭、焦煤价格均创历史新高。与2007年初同期相比，2008年初国内铁精粉价格上涨约80％，焦炭价格上涨超过100％，生铁平均成本上升45％，每吨生铁制造成本上涨1400元/吨左右。钢铁行业原料供应风险正在不断加大。

　　对于大型钢铁企业来说，由于多采用进口长协矿价或拥有自有矿山，原材料的采购成本压力相对较小；而中小钢铁企业多以采购现货矿石为主，原材料上涨带来的成本压力偏大。国内一线钢铁企业2008年的盈利能力，仍然值得期待，钢铁行业总体的盈利将基本与2007年持平。

　　在原材料价格不断上涨的推动下，2008年国内钢材价格也不断上调，从而基本上消化了原材料上涨带来的成本压力。部分以品种钢生产为主的钢铁企业，其钢材的价格上涨幅度还高于原材料成本的上升幅度，其盈利并未因原材料价格的上涨受到影响。

　　随着产业政策的陆续落实，大型钢铁企业发展的外部条件有望进一步改善。特别是国家对落后钢铁产能的淘汰将有助于改善国内钢材市场的供需关系，有利于钢铁企业提高钢材价格，稳定盈利能力。此外，钢铁企业的并购重组日趋活跃，优势钢铁企业正利用行业整合的机会不断提升其在业内的地位和影响力。

　　2008年，钢铁行业维持高成本、高钢价的运行特征，钢铁生产和消费量将继续保持高速增长的态势，尽管增速将有所回落，但由于我国钢材生产和消费的基数十分巨大，因此钢铁工业的绝对增长数量仍十分可观，钢铁工业的下游消费行业也将继续保持快速增长。同时消费结构的改变也将给钢铁行业带来新的增长空间，特别是给大型钢铁企业带来更多发展机遇。

　　我们调高钢铁行业的投资评级：普碳钢调高为“增持”；不锈钢维持“增持”；特钢行业维持“中性”。重点关注在钢材品种生产上具有差异化竞争优势的企业，以及在原材料采购成本上具有价格优势的钢铁企业。民族证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。