H股急挫之后或有反弹

　　恒丰投资 梁渊 周宝强

　　H股在经历了持续的震荡下挫之后，前两个交易日出现久违的报复性反弹行情，但盘中沽压仍明显，投资者信心依然匮乏。昨日，在外围市场疲软走势拖累下，H股再度大幅下挫，国企指数收报10836.2点，跌602.55点。

　　综观A+H股表现，盘中抛压明显，整体走势十分低迷，但航空类股份逆势走强。在不足两成的上涨股票当中，东方航空表现十分亮丽，逆势弹升逾8%，东航自上月拒绝中航向其提出的合作建议后，股价急跌，加上国际原油价格飙升，为东航未来盈利带来压力，但在回绝中航集团的收购建议后，东航仍在致力寻找新的战略投资者，以便在今后改善其财务状况并加强其在空运行业中的核心业务。而近日，东航在公布公司前2个月载客量增长3.28%之后，进一步表明了该公司经营状况的改善程度，此外国际原油价格近期的持续回落，更加对航空类股股价形成提振，逆势受市场追捧。东航H股昨日收报3.95港元，升8.219%。A股方面同样表现优秀，收市封涨停，报12.1元，两地价差237.055%。另外，在航空类股份当中，中国国航昨日表现也同东航势均力敌，尽管燃料成本增加，但市场预期国航在08年的盈利状况依然良好，同时奥运会的召开，也将支持航空业客运量的增加，从上海航空行业的竞争格局来看，虽然上海为东航总部，但在市场占有率方面，国航仍然有足够空间，同时荷兰银行等国际投行的看好，也为国航昨日的良好表现助威，该股昨日收报6港元，升8.11%；A股方面表现亦不俗，收市升10.01%，报15.94元，两地溢价192.314%。

　　在逾八成的跌势当中，煤炭类股份当中的中煤能源跌势明显，该股前期一直表现疲软，虽有不少大行看好，但走势上却十分疲弱，昨日煤炭类股份的全线受压，更拖累中煤大幅走低，收市跌10.61%，收报11.46港元。A股方面亦表现疲软，虽从低位跟随大市回升，但收市仍跌0.34%，收报20.37元，两地溢价95.578%。

　　从H股近期的走势来看，对外围市场，尤其是对美国经济衰退的担忧情绪，对H股市场投资气氛的提升形成重挫，而内地实施的紧缩措施预期及内地A股市场的疲软局面，更令投资情绪恶化，为此给H股带来无形的巨大压力。目前内地经济基本面状况良好，在国家宏观调控措施力度不断加大的作用下，经济持续过热的局面似乎得到进一步缓解，但市场流动性过剩，以及通胀程度的加剧的问题仍十分鲜明，虽然国家紧缩措施的实施在不断深化并持续，但调控效果并非立竿见影，但在贯彻落实之后，内地经济将一如既往保持持续稳定的发展。而在此逐步实施的过程当中，紧缩措施为市场尤其是证券市场所带来的压力不言而喻，现阶段的投资者也为此感到极为困惑，市场信心严重流失，而与内地证券市场关系日益紧密的H股市场，也因美国经济衰退而考虑是否会波及内地，令内地经济转为衰退，因此市场的担忧情绪异常的膨胀，H股市场稍有好转便急忙沽货出手在目前已成为市场共识。

　　从H股市场目前的情况来看，投资者信心的恢复，市场投资气氛的提升成为H股后市走向的关键所在。从技术走势上来看，RSI技术指标已经回落至超卖区域附近，再继续向下的空间已显得十分有限，另外，H股目前的走势已经触及保利加通道的下轨道线，支撑较为明显，但仍有下滑趋势，预计短期内，H股仍有继续下挫可能，10200点附近或有反弹。

　　名称 ＡＨ Ａ股价格（元） Ｈ股价格 Ｈ股价格（元）

　　价格比 （港元）

　　海螺水泥 １．１８ ４７．２７ ４４ ３９．９１

　　中国铁建 １．２２ １１．８９ １０．７２ ９．７２

　　中国平安 １．２４ ５５．９５ ４９．９ ４５．２６

　　中国中铁 １．２７ ８．１１ ７．０３ ６．３８

　　工商银行 １．３０ ５．６４ ４．７９ ４．３４

　　中国人寿 １．４０ ３１．８８ ２５．１５ ２２．８１

　　交通银行 １．４２ １０．５３ ８．１９ ７．４３

　　宁沪高速 １．４２ ７．６ ５．８９ ５．３４

　　鞍钢股份 １．４４ １９．９３ １５．２６ １３．８４

　　青岛啤酒 １．５２ ２６．１５ １９ １７．２３

　　招商银行 １．５２ ３０．６４ ２２．２５ ２０．１８

　　建设银行 １．５５ ７．１８ ５．１２ ４．６４

　　中海发展 １．５９ ２８．５２ １９．８ １７．９６

　　皖通高速 １．６１ ７．１５ ４．９ ４．４４

　　中国神华 １．８２ ４８．８６ ２９．５５ ２６．８０

　　深高速 １．８４ ８．８９ ５．３４ ４．８４

　　中国银行 １．８５ ５．０６ ３．０２ ２．７４

　　AH股价比较低个股（3月20日）