安信证券：投资策略周刊

　　●战术性机会显现

　　上周高盛、雷曼、摩根斯坦利等3家主要美国投资银行分别公布了08年1季报，数据显示盈利下滑幅度小于市场预期，同时流动性方面并未出现严重问题，第三波次贷危机的负面影响可能远弱于市场预期。

　　近期A股估值水平迅速回落，主要大行业估值优势显露。按照08年盈利预测计算，银行、钢铁、交通运输、建材等行业的估值水平开始接近历史上的低估值区域。

　　上周末创业板细则出台，台湾大选也已尘埃落定。与我们前一周的策略完全一致。我们维持前周观点，建议投资者继续减持“创投概念类”股票。同时创业板的推出也将成为中小板向主板估值靠拢的导火索，建议关注其风险。而随着两岸经济政策牌的陆续打出，我们认为三通的概念近期仍会持续活跃。

　　随着台海局势的明朗及外围市场跌势的减弱，加上A股急跌之后估值重心的迅速下移，A股市场将迎来战术性的机会。未来战略性机会需要等到『通胀』及『通胀管理措施』的进一步明朗。主题投资的焦点仍然在“三通”和“奥运”，行业配置仍然强调低估值且有一定增长的行业，如银行、钢铁。同时可以继续增持预期前景不改的行业，如煤炭、煤化工、化肥、农药等。