严重超跌 技术反弹要求强烈

　　昨日沪指早盘短暂冲高后很快就受到了抛售压力，3700点成为多方不可逾越的关口，而且5日均线形成了较大的压制。在双重压力下，沪指逐渐走低，最终下跌22.76点；同时成交量出现了萎缩，沪市成交金额只有719.8亿元，表明市场观望情绪浓厚。

　　技术上看，多空在3600点附近暂时形成了一定的平衡，都不会主动进行攻击。近期沪指将窄幅震荡，等待消息面出现变化。

　　超跌后技术反弹要求强烈

　　市场信心很难在短期内快速恢复，虽然超过40%的跌幅已经在很大程度上消化了负面因素的影响，但是由于整个市场参与者已经认识到目前所处的经济大环境出现了明显的转折，因此，在预期降低的背景下，弱势行情仍将延续。

　　从宏观面分析，由于国际市场尤其是美国经济的衰退已成现实，长期走势必将对国内具有负面影响，典型的就是出口的大幅降低。虽然近期美国住房销售数据回升和次债危机缓解，激活了美国股市，也导致了香港股市大涨，但对于A股高企的市盈率来说，并不具备太好的刺激作用。再者，未来1～2年时间里，各类限售股解禁和大盘股再融资造成的股票供给扩张，使市场供求格局严重失衡，比如今年三月份，大小非解禁的规模较大，直接对市场产生了负面影响，这是近期市场大幅下跌的主要因素之一。从基本面可以看出，市场并没有出现支持强劲反弹的因素，也就是说，目前几乎所有板块都不具备较大的上升空间。而大盘短期不会继续大跌的最直接原因，就是近期跌幅过大。

　　从技术上看，大盘超跌反弹的技术要求比较强烈。

　　蓝筹轮流进入反弹周期

　　在大盘下跌40%之后，市场风险已大大释放，A股估值逐渐回归理性，新发基金预计将给市场带来1000亿左右的增量资金，因此，市场在即将到来的二季度有望扭转目前的弱势格局。

　　从本周行情可以看到，市场已经出现了一些积极变化。经过本轮下跌，钢铁股、金融股静态市盈率已经回到2005年行情启动时的水平，房地产、采掘等蓝筹板块跌幅也都明显大于指数跌幅。表现在盘面上，近一周钢铁、房地产、航空等板块已经越来越明显地表现出了轮番反弹的特征，这可能是做多资金跃跃欲试的信号之一。

　　蓝筹板块止跌企稳将对人气恢复起到明显作用，如地产龙头万科，目前正处于中期下跌通道的上轨，近期是否能够放出大量突破，值得投资者关注。中石油再度创出新低，逼近16.7元的发行价，是否引发管理层出台利好政策，也是关注的焦点。近期，港口、钢铁、航空等板块明显有资金流入，因此，板块的轮动有利于指数止跌企稳，同时也显示了多头攻击前的跃跃欲试状态。总体而言，热点在有序地轮换，市场人气有所回暖。

　　耐心等待实质性利好政策

　　从K线形态上看，目前市场呈现的是抵抗性下跌特点，依靠市场本身的力量，短暂的反弹走势很难改变总体的弱市格局。

　　同时，热点板块的转换速度过快，意味着多方反攻动力不足，而且成交量逐步萎缩也是制约股指大幅反攻的重要因素。尤其是昨日中国太保大幅低开，直接跌破30元的发行价，对市场具有一定的冲击作用，对大盘蓝筹股产生了较大的打击。

　　如果没有实质性政策面利好出台，那么沪指缩量震荡的时间将会延长，继续夯实底部，以聚集做多能量。不过，长期的震荡也会打击市场信心，也就是说，缩量震荡有可能是构筑底部，也有可能是下跌中继形态，因此，投资者要做好两手准备，操作上要谨慎，半仓参与个股行情为主。

　　另类观点

　　A股进入阶段萧条期

　　从沪指3月14日破位4000点后，深沪两市的成交量就开始表现为明显的减速状态，沪市很少有突破1000亿的成交量能。从参与主体来看，以基金为主的机构没法抗住解禁股大量抛售的巨大压力，其信心开始下降。新基金虽然不断发行，但很难形成合力，况且新基金发行规模与去年同期相比大幅度减少；在大量解禁股的影响下，新基金只能是杯水车薪，影响不大。

　　量能的大幅度萎缩表明，上方套牢盘严重，A股进入阶段萧条期的可能性较大。

　　从深沪A股来看，此波下跌除了基本面因素外，还有技术因素。没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。2005年底以来的股改行情，使得A股的绝对升幅过大，股市中有“升得越高，跌得也越深”的经验，因此，本轮调整实属正常。

　　从中期技术指标来看，上证指数中的月线、季线KDJ和WR等指标全线死叉向下，而过去支持市场上升的长线年度技术指标中的KDJ和WR也显示近期有死叉的可能，因此，A股市场的中期调整形态非常明显。尽管A股短期有向上反弹的要求，但由于量能指标不配合，如果没有基本面实质性利多支持，A股中期调整的格局不会轻易改变。肖玉航九鼎德盛 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。