宝钢股份 积极推进兼并重组

　　2007年业绩：净利润1271800万元，每股收益0.7300元，每股净资产5.05元，净资产收益率14.37%，拟每10股派3.5元（含税）。

　　点评:整体上市后，公司已经具备了2000万吨级的粗钢生产能力，形成了普碳钢、不锈钢、特钢三大钢铁产品制造体系。

2007年，进口铁矿石价格同比上涨9.5％，海运费价格持续走高，不锈钢原料、焦炭、煤炭、合金等原辅材料价格也持续上涨。在此背景下，公司一方面数次不同程度地提高了其主要钢铁产品的价格，另一方面加快了行业并购以及在建工程的建设速度。年报显示，公司全年主营业务收入同比增长了18.01%，但是净利润同比下滑了2.75%。净利润下滑有一部分不锈钢因成本波动出现亏损的原因。近年来钢铁业面临国际性的大整合。世界上最大的钢铁企业安塞乐-米塔尔在一次次收购之后产能已达1亿吨，而宝钢集团目前的产能还不到3000万吨，差距不仅没有缩小反而在渐渐拉大。为减小与国际巨头的差距，宝钢集团最近提出新的发展规划，即力争2012年形成8000万吨的产能规模，其中股份公司5000万吨。为达成该战略目标，宝钢不久前获得有关部门批准，拟在对广东省现有钢铁企业韶钢和广钢进行兼并重组、淘汰落后产能的基础上，在湛江建设1000万吨级钢铁基地。

　　上海汽车 股票投资收益贡献大

　　2007年业绩：净利润463468万元，每股收益0.7080元，每股净资产5.71元，净资产收益率12.4%，拟每10股派2.10元（含税）。

　　点评:目前公司业务基本涵盖了乘用车中的轿车、MPV、SUV和微客，商用车中的重卡、半挂车、大客和轻客，变速器、汽车电子等核心零部件业务，以及汽车金融、汽车销售等服务支持业务，成为上市公司中业务种类最为齐全、产业链最为完整的上市公司。2007年，公司先后有“荣威750”、“别克林荫大道”、“斯柯达明锐”、“新鸿途”等多款新车型上市。完成整车销售169万辆，同比增长25.8%，整车销量位居国内汽车大集团首位。年报显示，公司全年主营业务收入和净利润分别较上年同比增长了241.83%和433.68%。净利润增幅较大的原因，除了整体上市资产扩大的因素外，还有来自于股票投资收益的贡献（2007年净利润中约20亿元来自于股票投资收益，净利润贡献率为37%）。2007年，上海汽车全力打造“中、英、韩三地联动、协同开发”的全球研发体系，集成研发资源，为自主品牌后续产品的研发提供了有力的技术保障。同时，在2007年底，公司成功发行63亿元分离交易可转债，从而为自主品牌建设提供了有力的资金支持。但是，由于2008年新推车型较少，以及股票投资收益难以维持，因此公司2008年业绩将很难再现2007年的辉煌。而2009年后，随着公司自主品牌轿车布局的完成，以及南汽整合效果的充分显现，公司2009年后将有望实现二次腾飞。

　　（智多盈投资 余 凯）

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