⊙本报记者 张良
在近日于深圳举行的“第二届中国私募基金高峰会”上,众多风投机构负责人就PE在中国是否过热的话题展开了讨论。与会嘉宾一致认为,目前PE在中国确实存在些许过热的“苗头”,不过,从长期来看,中国的PE市场仍处于上升和成熟的阶段。
Google大中华区并购总裁宓群表示,从全球投资机会的角度来讲,中国还是一个有长远发展机会的市场,势必造成全球的资金都参与到这个市场中。有些企业在做第二次融资的时候,会有很多机构愿意投,而且大家为了抢这个项目,价格会越来越高,这就会造成PE过热。但如果从企业长远发展的角度来讲,机构的投资一定要谨慎,投资的定价也应有一定风险的控制。
联想投资董事总经理王能光则指出,现在出现过热往往伴随两种情形:一是在创业企业这一方,当然谁都愿意把自己的公司卖一个很好的价钱,以最少的股份获得最多的资金,但作为负责任的创业企业而言,价钱卖高了,后面的业绩跟不上,对你的投资人是不负责任的,今后再融资也会非常困难,这也是对自己的不负责任。在发展不成熟的阶段,这种现象是会存在的。二是在投资人或者PE、VC这一方,PE和VC要有专业程度和眼光,当他的专业程度和眼光还不够高的时候,要急于投项目,当他看到有人投项目,就扑上去给一个较高的价格拿下来,这也是不成熟的表现。
“中国PE的数量很小,不能说供大于求,但PE目前的运行状况有一些过热,体现在实战操作中。”东方富海投资管理有限公司总裁程厚博表示,现在有些企业不让投资者进行比较充分的调查,但仍然有同行对这样的企业给予了投资。在这样的投资过程中,就有一些非理性的因素存在。另外,现在做投资的管理人员水平是参差不齐的,有些人可能刚入行,并没有经过长时间的考验和锻炼。所以,中国的PE市场肯定要经过几次反复,让投资者受到各种教育之后,可能会到一个相对平衡的状态。
红杉资本董事总经理张思坚则称,关于PE是否过热,要一分为二来看,按照中国过去10年PE的发展,过去两年甚至过去一年确实是很热的,但如果按照中国现在的定价和竞争的程度,跟印度、以色列、美国等市场相比,其实还远远不如。因此,从长期角度来看,中国现在还处在上升和成熟的阶段。
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