早报记者 孙晓旭
上证指数3月份大跌20.14%，让股民尝到了1994年7月以来最大单月跌幅的苦痛新华/路透图
无一利好兑现的A股市场昨天再度下挫，上证指数以3%的跌幅为其一季度走势画上了句号。至此，上证指数3月份跌幅创下14年来纪录，而其34%的一季度累计跌幅更是创下1992年以来的纪录，投资者对“熊市”的忧虑与“跌”俱增。
一季度跌掉1788点 三月份第一个交易日（3月3日），上证指数上涨2.06%，大有收复年线之势。
不过，第二天的走势证明了这又是一次“佯攻”。由此开始，上证指数与投资者的信心一道日渐衰弱，A股市场一次又一次跌破了分析师口中的“铁底”。
“市场走势远比我们想得要弱，多头的力量一点一点被抹杀掉了。”在一位不愿透露姓名的分析师看来，“现在靠市场自身找到底部已经很难了，只能等待救市带来一点希望。”
与年初“把利好当利空”的情况相比，眼下市场已经开始把没有消息当作利空。昨天，由于传言中的利好政策无一得到兑现，沪深两市股指双双大跌。其中，上证指数甫一开盘即失守3500点关口，最终大跌3%，收于3472点；深证成指则下跌2.85%，收于13302点。
至此，上证指数3月份累计跌幅已达20.14%，为本轮调整以来也是1994年7月份以来最大单月跌幅。与此同时，其一季度跌幅更是达到34%，是该指数有史以来第二次季度跌幅高于30%。
回顾一季度，除2月份围绕年线略作震荡外，上证指数1、3月份均呈现出单边下跌走势。期间，投资者围绕各种政策的猜测每每成为市场震荡的诱因。
“春节前香港人用"飘忽"形容港股走势，现在A股也差不多。”上述分析师如是感慨。
证券分析师“多翻空” 市场估值水平的“不上不下”无疑是行情“飘忽”的重要原因之一。
“一些蓝筹股的价值已经到位了，可是股价就说不定了。”东方证券分析师王晶称。
与此同时，频繁唱多市场估值的机构投资者不断减仓。Topview提供的数据显示，沪市机构持仓比例3月份以来一路下降，目前已由月初的19%左右下降到18%。这种申银万国分析师钱启敏眼中的“非理性撤退”，令投资者的忧虑进一步升级。
昨天，沪深两市分类指数无一上涨，各大行业呈现出普跌现象。收盘时，两市63只个股跌停，跌幅在5%以上的个股多达640只。其中，前期涨幅较大的新能源、创投等“概念股”跌幅名列前茅，市场暂时陷入了既无权重股支撑也无热点的弱市情况。
“我把1000多只股票全部翻了一遍，底部比较明显的寥寥无几。”德邦证券一位上周还表示乐观的分析师昨天流露出了他的不安，“下跌到现在，连一次报复性反弹都没有出现，看来这次调整的时间会非常长，因此已经可以定义为熊市了。”
对此，国海证券给出的依据是，与2007年流动性过剩的局面相比，今年证券市场面临美国次级债危机加剧、巨额IPO、再融资“恶性圈钱”和大小非减持等影响，市场资金供求缺口巨大。“价值能决定价格，供求却在影响着价格。二季度上证指数运行区域可能在3000至4000点。”
唯一希望：新基金建仓 A股市场的恐慌情绪一路升级，不过，一些分析人士依然坚持相信“恐慌才会出现底部”。
“目前市场的下跌已经提前反映了上市公司一季报可能出现的业绩增幅下滑。”
宏源证券分析师王智勇认为，蓝筹股的估值水平已经比较合理，一些最先开始调整的行业应该重新获得重视。
基于这种判断，王智勇4月份推荐的板块是金融股和地产股。
“这些都是基金之前重仓的品种，春节后发行的新基金开始建仓以后还会买回来。”王智勇称，目前已经出现了新资金逐渐介入上述板块的迹象。
春节以来，中国证监会陆续批准发行了34只新基金，其中股票型基金和混合型基金分别为14只和8只。3月20日，募集规模46亿元的建信优势动力基金率先进入建仓阶段，从而拉开了新基金入市帷幕。
作为王智勇眼中唯一能够帮助A股挽回颓势的有利因素，上述34只新基金被市场寄予厚望。
广发证券和上海证券均认为，蓝筹股有由弱转强之势，存在超跌后修复估值的动力。申银万国更是“相信未来政策上会有所动作”。
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