金融股成“小非”减持“重灾区”

　　从2007年以来1500多次的减持公告来看，无论是拥有控股权的大股东还是处于次要位置的二股东，都或多或少存在着减持套现的冲动，并且不论是绩优股还是亏损股中都存在减持套现的现象。虽然从中很难总结出太多的规律，但金融股的确成为了众多“小非”减持套现的重心，那些创业投资公司、炒法人股的“小非”股东在套现离场方面也是“不落人后”。

　　本版撰文 丁艳芳

　　类型一

　　不惧控股权旁落“大非”持续抛售

　　此前有分析师推测，进入全流通时代后，持股比例小于51%的控股股东或许会因为忌惮控股权的旁落而按兵不动，但这并不绝对。事实上，不少公司的“大非”们一样待价而沽，而且由于持股量较大，其抛售行为还具有持续性。

　　南玻A的实际控制人是在香港联交所主板上市的深圳国际控股，在限售解禁前，深圳国际控股通过旗下的怡万实业和新通产实业两家公司共持有2.26亿股南玻A。2007年5月解禁后，怡万和新通产陆续通过二级市场减持了8300万股，使深圳国际控股的间接持股骤减至1.43亿股，持股比例降至12.04%，但仍为实际控制人。与此同时，南玻A的另一个非控股“大非”中国北方工业公司截至2007年末也抛光了其所持的5077万股解禁股，目前仍持有的6161万股要等到今年的5月中旬才能解禁。除南玻A外，哈空调、重庆路桥、华工科技、长园新材、弘业股份、紫江企业等等都遇到了大股东的连续减持。

　　有市场人士指出，在当前宏观紧缩的政策下，与其千方百计寻找金融机构的贷款支持，不如向火爆的股市“要钱”来得更容易，按照目前上市公司的股价以及收购上市公司的信息披露条例，绝大部分的大股东根本不用担心其他公司会借道二级市场狙击控股权。

　　类型二

　　金融板块三个特点诱发“小非”减持

　　金融板块是减持的重点区域，主要有三个特点：“小非”众多、投资成本低、巨额收益的落袋冲动。从单次减持金额超过1亿元的案例来看，金融板块显得较为集中。例如，泛海控股在去年12月及今年1月减持民生银行28958万股，按当时股价估算，套现金额达到45亿元。中信证券、中国平安的股价也深受“小非”减持困扰，尤其是平安的再融资计划，就算是为了规避未来被迫参与高价增发，“小非”们也要在此时“落跑”。

　　长江证券指出，不少金融企业在募集成立或股份制改革时，吸收了大量的社会投资者，募集法人股东的数量多，持股也较为分散，特别是早期上市的股份制商业银行，例如浦发、民生、宁波银行、北京银行、平安、国寿、中信证券、海通证券等。这些法人股东参股时的成本较低，加上历年的分红、送股，即使算上对价，有部分金融股的“小非”成本仅在每股0.5元左右。而金融行业经过近年的快速发展，属于前期风头正劲的板块，金融股普遍属于中高价股群体，巨额的账面浮盈激发了“小非”们的落袋情绪。而且金融行业具有较强的周期性，如果宏观经济出现回落，金融股的股价势必下跌，解禁后的那些股份自然会采取减持行为规避损失，令本来就存在基本面压力的股价走势雪上加霜。

　　中信证券正是2007年里风头最劲的金融股之一，股权结构相当分散，单是持股比例小于1%的“小非”就有36家，共持有3.04亿股。在这36家中，“小非”长城开发的减持就极具代表性。长城开发在1999年8月时出资2400万元参股中信证券1500万股，股改时支付了122.51万股的对价，按剩下的1377.49万股计算，平均成本每股1.75元。股份解禁后，长城开发在2007年里分4个阶段清仓了中信证券股权，5.7亿元净收益落袋，这笔投资在8年半里赚了22倍。

　　类型三

　　创投、炒法人股的“小非”套现急

　　虽然创业板尚未诞生，但创投公司的身影在中小板公司中早已普遍存在。在相关股份解禁后，创业投资公司的套现离场成为一种普遍现象。例如，深圳达晨创业投资和深圳创新投资集团减持同洲电子、深圳东盛创业减持大族激光、深圳东盛创业减持达安基因，青海中金创业投资减持四维控股、上海纳米创业投资减持四川湖山、深圳吉富创业与深圳吉发创业大举减持辽宁成大等。

　　那些因炒法人股而成为“小非”的股东减持更显得“时不我待”。在2005年9月杭州富能以每股1.32元的价格协议受让了浙大网新5750.43万股法人股；当年11月浙大网新进行股改，支付对价后，杭州富能的持股减少到4225.51万股。2006年11月杭州富能的4065万股股份解禁，不到一个月的时间里富能就减持了837万股，到2007年6月底时，富能就彻底淡出了前十大股东名单，两年内至少赚了五六倍。

　　李先生是一位同时持有东方明珠、高新发展等近十家上市公司股权的“小非”，据其透露，他与多位朋友在相关个股解禁后，已将其持有绝大部分法人股股权套现。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。