重庆港九：港务集团资产注入在即

　　事件：重庆港九（600279）公告称，公司实际控制人重庆港务物流集团正在筹划将部分港口资产注入重庆港九事宜，公司将在5个工作日内向相关部门进行政策咨询及方案论证。

　　点评：过去一年中，有关实际控制人重庆港务物流集团借壳重庆港九实现整体上市的传言甚嚣尘上。此次公告表明实际控制人可能将旗下部分资产注入上市公司，因此整体上市短期内将难以兑现。

　　鉴于重庆港务物流集团旗下可能注入上市公司重庆港九的资产中，涪陵港、万州港经营状况和盈利能力尚不太理想，这次注入的可能性不大，重庆港九分别控股50%和60%的重庆国际集装箱码头有限公司（即寸滩港）和长寿化工码头有限公司剩余股权注入的可能性较大。

　　从这两个项目的建设资金需求看，除了定向增发外公司可能还会启动非定向增发。从寸滩港一期和二期建设和投产的时间看，寸滩一期2008年将开始盈利，二期要到2009年完工2010年投入使用。此次资产注入的摊薄效应将取决于最终增发的方案，目前公司估值在同类板块中明显偏高，建议谨慎关注。

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