中原证券：利好传闻未兑现后市仍需等待

　　市场研究

　　?QFII基金2月继续减仓

　　根据QFII 中国A 股基金2 月报显示，在2 月间，纳入统计的10家QFII中国基金的平均仓位由89.05%下降到87%，继续下降2.05 个百分点。至此，两个月内已经下降近6个百分点。

　　在具体投资策略上，荷银A股基金表示，鉴于大盘股和小盘股的相对估值差距扩大，该基金将逐步增持大盘股和部分估值具备吸引力的农业股。

　　总体上看，除了少数基金逢低买

　　入银行外，大部分QFII 在2 月份开始增持消费、农业和优势的机械制造业品种，回避周期性股票，逐步增持非周期品种。

　　消费品以及中国具有优势的制造业公司成为首选。其中，相对受到青睐的品种是烟台万华、盐湖钾肥、东阿阿胶、晨鸣纸业、通威股份、柳工、云南白药、振华港机以及三一重工等。

　　?基金一季度业绩榜出炉

　　?利好传闻未兑现 后市仍需等待

　　原本市场热切期待的利好救市政策周末并未兑现，周一市场因希望落空而下跌也就不难理解了。股指仍未走出本轮调整的下降通道，说明市场信心的恢复尚需时日。本轮调整之所以迟迟未能见底，原因是多方面的。首先是基本面不确定因素增多。美国次贷危机所引发的经济增长放缓影响全球经济，资料显示，今年一至二月份，我国国有大中型企业的利润增幅明显降低。股市阶段性调整难免。其次是宏观调控的预期不变。今年前两个月，我国CPI持续创出多年来的新高，投资者对继续加强宏观调控的预期增强，宏观调控的预期不变，对市场资金的影响较大，资金难以大规模入市。再次是投资信心的缺失。经过持续的大幅急挫，市场人气已元气大伤，随着调整新低的不断出现，逢低抢反弹者屡屡被套，导致市场人心涣散，使得敢抢反弹者越来越少。市场信心的恢复需要较长的时间。最后就是大盘权重股始终未能有效止跌，未来市场中只有中石油等大盘权重股真正探出阶段性底部时，才可能是大盘见底回升之日。

　　继3 月份的解禁市值创出新高之后，4 月份“大小非”的解禁额度将缩减至1515 亿元，较3月份减少达6成。根据统计显示，将有140 家上市公司合计104.37 亿股将在4月面临解禁，解禁股数比3月下降了4.2％，但由于近期大盘大幅回调，个股股价普遍下跌，使得4月份虽然解禁股份数与上月基本持平，但是解禁市值却大幅下降。以上周五收盘价计算，该批解禁股的总市值达1515亿元，远低于3月份的3800 多亿元，下降幅度达60%。随着3月份步入尾声，上市公司2008年一季度的经营业绩日渐明朗。从已预报业绩的公司来看，大部分都有不错的“收成”。截至3 月31日，沪深两市共有36家上市公司预告了一季度业绩，其中有34 家公司因业绩改善或提高而“报喜”，“报喜”比例高达94.44%。据Wind统计，34家业绩"报喜"公司中有30 家预增、1 家略增、3家扭亏。从行业分布来看，“报喜”公司主要分布在石化和机械设备行业，共有19家公司，其中机械设备行业有7家。

　　股指经过连续的下跌之后，目前已处于去年5.30时期的低点附近。经过连续暴跌之后，市场各方对于08年一季度上市公司盈利增长的预期都有了较大的修正，我们认为未来上市公司仍有望保持全年20%至30%的增长。鉴于4月到7月，限售股解禁的压力大为缓解。预计股指近期在3500附近区域反复震荡的可能性较大，后市股指能否有效止跌企稳，需要观察大盘股，尤其是中石油的表现。大盘探明底部可能需要一段时间。操作上建议投资者耐心等待，控制仓位比例，等待探明底部，近期可以关注经过大幅下跌之后具有估值优势的绩优蓝筹股，同时还可以关注被市场错杀的部分绩优小盘股超跌反弹的投资机会。

　　行业分析

　　?保监会公布《保险公司股权管理办法（送审稿）》

　　公司点评

　　?远兴能源（000683）：08 年一季度业绩预增短评

　　?英力特（000635）：上下游一体化优势明显

　　?湖北宜化（000422）：再度获得一煤矿控制权

　　?St 东方（000725）公布07 年年报及一季度业绩预增公告

　　宏观政策

　　?从紧的货币政策主基调未变

　　近期报告目录

　　?中国联通（600050）年报点评(马钦琦)

　　?长航油运（600087）：高成长性支撑偏高估值水平(高世梁)

　　?达安基因（002030）年报点评：网络扩张，前景广阔(焦浩漭，王博)

　　?工商银行（601398）年报点评：业务均衡增长，结构更趋国际化(南汉馨)

　　?上海建工（600170）：世博建设、海外拓展是亮点，量增利薄可以接受(魏博) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。