深振业A：项目充沛 高增长可期

　　公司土地储备丰富、项目充足，未来几年业绩增长较为确定。公司目前可供开发的项目建筑面积达300万平方米，足够未来5年的开发需要。其中，星海名城和振业城项目由于拿地时间较早，因此成本较低，项目的盈利能力较强，振业城一期和星海名城六期的毛利率均超过40%，这两个项目未来两年仍将为公司的业绩作出较大贡献。

此外，以小户型为主、建筑面积达30万平方米的振业荷园项目已于2007年10月开工、将于09年竣工。据了解，公司的产品在同等地段和价位竞争者较少，定位合适的价格市场认可度较高，随着大量项目进入回收结算期，一旦深圳市场的观望情绪有所松动，公司业绩高增长将更为确定。

　　区域市场波动对公司业绩的影响将会弱化。公司是深圳本地房地产开发企业，在深圳市场享有盛誉，目前业务已经走出华南，开始布局全国，已在长沙、西安、天津、南宁获得项目。其中长沙和惠阳项目的中标地价都非常低，一方面显示了公司与地方政府谈判议价的能力，另一方面也为公司未来业绩的高增长打下了基础。随着公司业务逐渐深入二三线城市，单一区域的市场波动对公司经营和业绩的影响将会弱化，公司的整体经营能力和效率有望得到有效提升。

　　股权激励计划已经实行，有利于公司稳定发展。公司今年1月25日公告董事会已通过《关于实施第二期股权激励计划的议案》。此计划实施的对象为公司高管和业务骨干，本次激励由深圳市国资委承担451万股，该部分股份已于2月5日完成行权过户手续。由于激励股份来源于公司原有股东，公司未来的业绩不会被摊薄。

　　今日投资《在线分析师》显示，08-09年公司综合每股盈利预测值分别为1.80元和2.42元。当前共有6位分析师跟踪，其中3人建议“强力买入”，3人建议“买入”。

　　

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