德银:予洛阳钼业"买入"投资评级 目标价18港元

　　来源： 香港大公报

　　德银发表报告，指洛阳钼业(3993)去年纯利虽增长48%，至22.41亿元人民币，但较该行及市场预期低14%，主要由于去年下半年的成本上涨。期内，洛钼因扩充钼精矿生产以及钼铁出口关税自去年6月开始由10%提高至15%，其销售成本上涨87%，令毛利下跌6.7个百分点。

　　德银予洛钼「买入」评级，目标价18港元，预期08年纯利达30.89亿元人民币。据Thomson First Call综合5家证券商预测，料洛钼今年纯利为35.24亿元人民币。

　　摩根士丹利表示，洛阳钼业于上市时提出的多项策略仍未达标，预期短期并购机会减低，因此调低其今年股盈43%，该股目标价削减一半至10元，并将投资评级由「增持」降至「与大市同步」。

　　大摩指，洛钼于上市时提出多项策略，包括提高产销量、削减成本及重大收购，但其去年下半年业绩显示的趋势并未符正确方向，产销量按半年仅持平，而单位成本亦增加15%。该行调低洛钼今年股盈预测43%，由1.28降至0.74人民币，未来预测亦调低25至30%。此外，洛钼上市时引入的基础投资者股份禁售期将于本月中届满，潜在的配股行动短期将困扰该股。