国内存在经济增长由偏快转为过热、价格由结构性上涨转为全面通胀的风险,这是近一段时间以来相关职能管理部门及管理层相关官员对目前国内经济形势的表态,同时也表示在双防目标下政策调控的基调没有变.
点评:当前我国经济继续保持平稳快速发展，但固定资产投资反弹的压力较大，货币信贷投放仍然偏多，流动性过剩矛盾尚未缓解，价格上涨的压力明显,防止价格总
水平过快上涨是今年金融宏观调控的中心工作,当前就是要着力化解目前经济中存在的“增长由偏快转向过热，物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀”的风险，保持经济平稳较快发展的好势头。
国际上，美国次级抵押贷款危机进一步加剧，全球经济环境变化不确定因素和风险增加.控制信贷过快增长是在货币政策从紧的取向下直接的目标,综合运用多种货币政策工具，控制货币信贷过快增长,进一步调整和优化信贷结构.在可能出现全面通胀的预期背景下,继续加强和改善宏观调控，严把信贷和土地“两个闸门”，加强对投资新开工项目的控制，从紧把握货币信贷总量和投放节奏，我们认为,这将是既定且会坚定执行的政策方向.
股指触底探底 二八现象重现 上周(3.31-4.3)市场呈现抵抗下跌态势，周末在触及本轮调整的最低点3271.29点后出现反弹。其中大盘蓝筹股轮番表现起到重要支撑作用，但80％的个股跌幅惨重，特别是前期疯狂炒作的题材股出现连续跌停，导致市场逐步探底，并未出现能持续两个交易日的连续反弹，市场弱势非常明显。周成交量持续萎缩，达4392亿元，比上周减少27.5％，市场心态依然谨慎。
去年支撑市场走牛的主要因素无非是宏观经济形势良好、资金供给充足、上市公司业绩大幅度提升。可在今年这三个因素均已改变。这是市场持续低迷的主要原因。
1、在通货膨胀压力加大、国际能源屡创新高、出口大幅度减少等因素的影响下，宏观经济形势远不如去年同期乐观。
股权分置改革以来，股市基本上能客观反应宏观经济的运行状况。我国宏观经济长期向好，2003至2007年维持了GDP增速在10%以上的高增长。但2008年，由于全球经济减速，国内通货膨胀压力增大，我国经济增速将逐步下降，上市公司业绩增速也逐步下降。多项数据表明央行仍将执行从紧的货币政策，可见宏观调控力度并没有因为股市的连续下跌而有丝毫的改变。
2、资金供求严重失衡。
2008年的资金需求量激增。大、小非解禁、创业板推出、上市公司再融资以及IPO等资金需求呈刚性增长。2008年，仅因大小非解禁新增流通市值将达3.04万亿元，月度高峰分别在3月、8月和12月，新增流通市值分别达到4230亿元、4243亿元和3909亿元。2009年，全年新增流通市值将达7.14万亿元，月度高峰出现在7月和10月，新增流通市值分别达1.15万亿元、2.72万亿元。截止2008年3月25日，沪深两市流通市值为7.92万亿元，2008年解禁市值占当前市值的38.4%，2009年解禁市值占当前市值的90.2%。需要注意的是，解禁市值要用动态眼光看，随着时间的推移，累积压力更不可小视。而资金供给却显得杯水车薪。截止到目前，管理层累计已经批准新发基金29只，新发基金有望给市场带来1200亿元左右的增量资金。可是基金的发行、建仓直至在市场上产生效应需要相当长的时间，股市需要较长的时间来消化扩容压力。从中登公司公布的数据看，无论新增A股还是基金开户数均十分低迷，股市资金面的状况是略有缓解，但未明显改善。
3、上市公司业绩同比增幅在能源价格高企、宏观经济增速有可能减缓的情况下出现下滑，估值仍有进一步下探的空间。
本月是上市公司公布年报的最后一个月。从目前上市公司年报的情况看，净利润同比增长40％左右，低于去年增幅水平。按此计算，两市平均PE仍在30倍左右，即使再有缩水也在合理范围之内。
具体到上周市场看，二八现象又有重演的迹象。题材股大幅度补跌，如前期活跃的创投、农业等，周末的反弹更多地是暴跌后的技术性修复，而受再融资等因素影响市值大幅缩水的蓝筹股则表现活跃。周初的地产、周三的金融以及周末的有色、钢铁、煤炭等，对股指的盘内反弹起到至关重要的作用。上周金融板块表现最佳，不仅因为周边股市因金融板块带动而出现反弹，更重要的是金融特别是银行类个股整体业绩同比上涨幅度远高于市场平均水平，且人民币升值加速、两税合一等因素对其弹构成支撑。
从技术分析，3000点上方应有支撑，政策面因素会对此支撑点位的力度起到重要作用。但目前市场仍是弱市，仍处于下降通道中，5日均线的压制就非常明显，而10日均线与5日均线同斜率平行下行，构成反弹的双重阻力。周末市场的反弹使股指收于5日均线上方，但并没有走出下降通道。如果有实质性的政策利好，可能短期会改变这种趋势，但中长线仍需观察。目前要控制好仓位或是调整持仓，逐步向估值大幅度降低，业绩较为透明的大盘蓝筹股上转移。
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