摩通:汇源股东回报率欠佳 目标价降至5.0港元

　　摩根大通表示，把汇源果汁(1886)投资评级由「中性」调低至「减持」，并将目标价由8.0大降至5.0港元，反映该行关注其现金流情况转坏。

　　摩通称，汇源果汁的经营现金流由06年的2.935亿元人民币，跌至去年1,010万元人民币。该公司资本开支沉重，今年计划资本开支7.59亿元人民币，明年进一步上升至11亿元人民币。其股东回报率仍然是同业中最差。

　　摩通表示，该公司去年下半年毛利率下跌，反映果浆和果汁市场竞争激烈。其为刺激市场需求，亦已推出新口味产品，但此需要较多流动资金。摩通调高其今明两年盈利预测18%及12%，反映成功推出新产品。瑞银将汇源果汁的目标价由原来12.9港元降至8.7港元，因该行下调其未来销量预测，以反映其欲维持市场占有率的策略，但该行其维持「买入」的投资评级，因股价已跌至具吸引的水平。

　　瑞银表示，取得更多汇源果汁产量的资料后，下调其预期08年及09年的每股盈利预测6%及8%，而汇源果汁去年业绩符合预期，但销量增长放缓。该公司在竞争剧烈的果汁类市场，在中国处第4名及市占率约7%，而该公司管理层指冀推出奇异果汁产品，冀争取市场及维持整体毛利水平。 (来源：香港大公报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。