反弹的力度有待观察

机构：重庆东金
证监会连续几周新批了新基金的发行，尽管批准新基金对于股市走势的影响有着递减的边际效应，但不断积蓄力量的新基金发行结合解禁高潮的告一段落，市场资金面的供求正在逐步改善，资金供求面量变终将逐渐导致质变，市场有望展开超跌反弹。

从黄金分割来看，6124高点开始的调整，如果是对998-6124上涨5126点上升行情的修复，那么其黄金分割回调位将具有支撑作用，而998-6124的0.382黄金分割回调位、0.5黄金分割回调位、0.618黄金分割回调位分别为4165、3561、2956点，大盘在有效击破了0.382、 0.5黄金分割回调位之后，就仅剩2956点的最后支撑位。总体上看，大盘在3200-3400点附近反复震荡之后，正在酝酿一波反弹行情，但反弹的力度有待观察。

从年报披露的业绩情况看，蓝筹公司依然是A股市场的中流砥柱。目前，居净利润榜首的是中国石油(601857)，净利润为1345.74亿元。第二至第五名为工商银行(601398)、中国银行(601988)、中国石化、中国人寿(601628)，分别实现净利润812.56亿元、562.29亿元、549.47亿元、281.16亿元。上述五家公司净利润合计约3551亿元，占已公布年报公司总业绩的54.22%。今天表现较好的个股基本都是基金重仓股，由于新基金开始进入建仓期，部分调整充分，估值进入合理区域的基金重仓股开始有资金流入。

目前流通A股市值占比在5%以上的7个行业中，金融服务、黑色金属和采掘3个行业的大盘蓝筹类公司业绩也都超预期增长。值得注意的是，上市公司的净利润增长幅度远超过营业收入增幅，表明这些公司的盈利能力和效率显著提升。我们认为，这一方面得益于行业景气带来的公司盈利能力持续提升，另一方面则是投资收益等非主营业务做出了贡献。上市公司良好的业绩表现，将成为A股市场的"底气"所在。

在操作策略上，由于部分蓝筹先于大盘走强，二八格局有望成为反弹行情的主要特征。针对深度套牢的投资者，目前仍需耐心持有，等待反弹再考虑换股操作，浅度套牢的投资者可以趁近期反弹考虑止损。机会选择上，水泥、钢铁、地产等行业景气度逐步转暖的品种有望成为本周的投资亮点。