晨会齐鲁证券：阶段性反弹各项条件初步具备

　　全景网4月8日讯齐鲁证券研究所分析师宋家彤在今日《晨会纪要》中指出，经过大幅度的下跌，我们认为市场阶段性反弹的各项条件已初步具备，市场中投资机会开始出现。

　　首先，股指自6124点开始破位下跌以来，调整幅度已超过40%，跌幅已较大，而经过连续下跌之后，目前沪深300指数08年动态市盈率为20倍左右，较去年最高峰时35倍已明显降低，安全边际大大提升。由于市场中大盘指标股调整的幅度非常可观，按照08年动态估值水平来看，大盘蓝筹股继续大幅下跌的空间已不大。

　　其次，在下跌过程中，市场中开始陆续出现部分引发反弹的必备性条件。如中国平安、中国铁建、中国中铁、海螺水泥、中国人寿等多只两地上市股AH溢价消失，工商银行、中国银行等为首的一些大市值股票的季报预期较好，以万科A、保利地产为代表的地产股开始连续放量走强，显示场外增量资金进场较为坚决，而50ETF基金在近几个交易日有突然放量的表现等等，说明已经有新资金开始布局反弹，从历史经验看，这些现象通常容易成为引发反弹的导火索。

　　再次，谈“非”色变的大小非解禁量大幅度降低，4月份解禁额度将缩减至约1500亿元，较3月份降低六成。同时二季度在2008年大小非解禁压力是最小的季度，这样有利于改善资金面的供求关系。

　　虽然新的从紧政策需要等待4月中下旬一季度宏观数据公布后明朗，但目前市场普遍预期CPI数据有回落态势。并且近期银行股受一季度业绩影响整体走强，说明上市公司一季度业绩增长形势依然保持良好，有助于影响行情的基本面因素逐步转强。此外，密集发行的新基金逐步进入了建仓期，在一定程度上助推了股指的企稳走强。而从政策面和投资者信心看，政策暖风频吹，也有助于投资者信心的恢复。

　　在市场操作策略方面，投资者可适量换入前期严重超跌的绩优品种，把握好三条资产配置主线。首先，今年的政策取向会加大鼓励和扶持消费需求的力度，尽量减少对外需和投资的依赖度，因此医药、消费类股票将面临较好的政策环境，而投资类股票则会面临一定压力；其次，“十一五规划”强调产业结构调整、环境资源节约和自主创新，因而节能环保、装备工业、自主创新等相关公司都会有表现机会；第三，随着人民币的升值，将会对相关的行业和公司带来投资机会。因此，在大的投资方向上，继续以消费内需、节能创新、人民币升值作为资产配置主线。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。