20日均线对反弹行情形成压力

机构：世基投资
虽然周二市场政策面依然真空，但由于前两日的报复性上涨让市场恢复了部份投资信心，急切自救的机构与投资者在看多舆论媒体的配合之下，再度联手推动大盘上扬，个股盘中再度出现普涨。不过，由于连续两日的长阳行情使得获利盘大量滋生，资金获利回吐的迹象在今日盘中时有发生，股指因此大幅震荡。

此外，两市最大权重的银行板块出现调整走势，大幅拖累股指，多方因此而未能让反弹战果扩大，沪市最终仅以小幅上涨报收。深市在万科A的上涨指数贡献下，尾盘以中阳报收。两市成交量共计1413.9亿，较昨日大幅放大。

在市场的一片抄底声之下，先行止跌的银行板块却在大势反弹背景下逆市调整，一时令市场有些摸不着头脑。不过，通过对它们K线走势的资金细化分析发现，虽然该板块近两日表现低调，但持续低位的放量已经揭示出金融板块已得到新多资金的青睐。此外，银行板块目前的估值水平明显偏低，配合上市银行稳定较快的净利润增长预期，银行股进一步下跌的空间不大。预计它们在低位反复夯实之后，有进一步向上拓展空间的动能。

今天市场除了前期领涨的券商股热点外，还先后启动了农业、奥运、三通、创投、期货、航空、地产、环保等前期热门或超跌板块，这种上涨多热点同时出现的迹象为近期少见。场外新增资金的不断介入，是热点多元化的重要保障。而多热点的出现，又为市场提供了丰富的获利机会。市场运行的历史经验告诉我们，与单一热点推动的行情相比，多热点行情的持续性将更强，行情的稳定性也更加牢固。如果能长期保持这样的走势格局，市场将容易形成一轮稳健的慢牛上涨走势。

整体来看，市场在快速下跌之后迎来反弹，前期空方主导的恐慌市场格局有所扭转，加上目前沪深300成份股的静态市盈率处于20-30倍区域，估值水平相对合理，成为股指的重要支撑理由。此外，4月份限售股解禁总量大幅回落也将给市场资金面带来喘息的机会，为市场的回暖提供了可能。不过，股指在20日均线附近有较为明显的压力，此筹码分布密集区域料将触发短线获利盘与上档套牢盘的抛售，从而对反弹行情形成压力，而权重股尤其是银行股的走势将直接决定了此轮行情的反弹的高度。操作上，建议投资者不要盲目追高已大幅上涨的个股，对部份活跃个股进行高抛低吸，来回做波段是不错的办法。

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