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兴业证券:深康佳A价值经营推动业绩大增

  价值经营推动公司业绩大增。2007年,公司全面推进了价值经营策略,始终强化年初提出的利润导向意识,在销售收入略有降低的情况下净利润实现了大幅增长,其中主业贡献的净利润(扣除非经常性损益及新股申购贡献的净利润)占归属于母公司股东的净利润的比例为96.17%,公司整体经营局面向好态势明显。


  公司主营业务下降的主要原因是北美市场的暂时收缩所致。年报显示,公司为确保利润水平,暂时降低了在北美市场的销售力度。受此影响,公司在该地区的销售收入由2006年的9691万美元降低至2007年的1,063万美元,降低8,628万美元(约6.4亿元人民币),降幅达89%。

  成本控制对公司业绩增长贡献不菲。公司07年业绩大增主要来自于两方面,一是公司彩电等业务的高端产品销售明显增加,产品毛利率有所提升;二是公司大力开展节支增效工作,实施成本费用控制,取得较好成效。我们注意到,07年公司LCD彩电和CRT彩电物料平均下降了17.87%和11.52%,手机成本的降幅也达到了18.5%。

  公司盈利能力有了明显提升,尤其是彩电业务大有起色。我们认为,公司各项主营业务盈利能力都有不同程度提升,考虑到激烈的市场竞争环境,有此业绩表现十分难能可贵。07年公司综合毛利率为19.43%,同比增长了14.19%,其中彩电业务毛利率为20.47%,比06年提高了三个百分点以上;手机和白电业务毛利率也稳中有升。

  投资建议:我们认为,公司经营环境日益改善,内需的逐渐启动、家电下乡等政策的出台,作为居民消费主体的彩电等产品有望迎来新的发展机遇,同时考虑到公司潜在的股权分散、资产重估等交易性机会,我们维持对公司长期“推荐”的投资评级。 (来源:兴业证券) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:张雪琴)

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