券商监管新制度奖优限劣

　　□晨报记者曹西京

　　证监会昨日就修订《证券公司风险控制指标管理办法》以及《证券公司分公司监管规定（试行）》和《关于进一步规范证券营业网点若干问题的通知》同时公开征求意见。业内人士认为，新规定对券商风险控制要求提高，但不同类券商实施不同的风险资本计算比例，体现了分类监管精神，但今后券商新设立营业部和分公司有望放宽，这有利于规范经营的券商扩展空间。

　　风险控制分类监管

　　新的《证券公司风险控制指标管理办法》今年7月1日起实行，与2006年11月起实施的现办法相比，征求意见稿不同点主要在于：净资本计算标准提高，项目更加宽泛。如规定券商自营权益类证券（含股票、权证、股票型基金等）合计额不得超过净资本100%，自营固定收益类证券的合计额不得超过净资本的500%，而现行规定是券商自营股票规模、证券自营业务规模分别不得超过净资本的100%、200%。且自营规模从原来按成本价计算变为“按成本价与公允价孰高原则计算”，显然，券商自营股票规模限制，而自营债券类规模扩大。有关人士认为，去年以来券商大幅增收，加上他们纷纷增资扩股和准备上市，净资本规模扩大。如券商龙头中信证券去年底净资本达到406亿元，随着今年以来证券市场波动加大，控制证券自营业务有利于券商平稳发展。

　　此外，新规定提高了券商各类业务的风险资本准备计算标准。如经纪业务风险准备金从原来的按照托管客户交易结算资金总额的2%计算，变为按照3%计算（但A类券商打6折后为1.8%，有所降低），同时，对于券商设立子公司、分公司、证券营业部等分支机构的风险资本准备计算标准，也一一予以明确。并规定，在计算风险资本准备时，A、B、C、D类券商应按照规定计算标准基准的0.6倍、0.8倍、1倍、2倍计算有关风险资本准备。

　　天相投资分析师表示，新标准对风险控制更加科学严谨，有利于券商长远发展。一家A类券商相关人员表示，新规定鼓励券商合法经营，公司内部有的规定比新标准还要严格。今年券商清理不合格账户和实行第三方存管后，执行新规定将使资产质量好的券商更能施展拳脚，券商的集约化程度将进一步提高。

　　设分公司和营业部有所松绑

　　采访中，很多券商公司人士指出，公司的风险控制主要由风险管理部门来执行，新规定影响不大，但对新设营业部和分公司很感兴趣。新规定将净资本/营业部家数不得低于500万元的条款删除，只是要求对分公司、证券营业部，分别按每家2000万元、500万元计算风险资本准备，显然要求放松。根据规定，证券公司设立分公司，应当经中国证监会批准。分公司可直接经营除证券营业部外的业务，但分公司经授权经营证券自营业务或者资产管理业务的，不得经营其他业务。证券公司不得授权同一家分公司经营具有利益冲突的不同业务。

　　也有人对此表示，设立全国性营业部要B类以上券商，且要求上一年经纪净收入位于行业前20名，或者证券营业部平均经纪收入位于行业前三名。自2005年此轮券商清理整顿以来，监管层已经原则上停止了新批证券营业部甚至服务部，即使今年底开闸，在目前市道下估计审批也非常严格。大券商可能因此在全国网点布局，使网点分布更合理，这可能导致新一轮券商经纪业务重新洗牌。那些实力雄厚的券商，如中信证券、海通证券、国金证券将首先受益。而设立分公司有助于券商实施风险隔离和特色化经营，有助于券商向集团化、专业化方向发展。