人民币破7强化升值投资主题

机构：博众研究

市场仍然较为谨慎，两市出现小幅反弹，银行类个股普遍走好对大市影响积极。上证指数收盘报3471.74点，涨57.84点，涨幅为1.69%。深证成指收13286.68点，涨207.87点，涨幅为1.59%。

尾盘出现显著拉升，市场成交量相应放大，但全天成交量较上个交易日缩小明显，沪市全天成交额为618亿，深市全天成交额为335亿。

板块热点主要集中在外贸、造纸印刷和农林牧渔板块，外贸板块中，建发股份、国际实业和五矿发展等公司的涨幅均超过7%，外贸板块前期下调幅度较大，短线反弹势头较猛。农业股在大市调整中一直表现较为坚挺，今天再次处于反弹的前列，该板块中，丰乐种业、新赛股份和新农开发等股票均出现在涨停位置。

电器、通信和机械等板块表现落后于大市，电器板块在昨天的大跌中表现稳定，今天有补跌的嫌疑。龙头股格力电器和美的电器等公司都处于跌势，整个板块受其影响明显。由于3G重组迟迟不出，在加上TD商用测试效果一般，这些不利因素都刺激投资者对通信板块保持警惕。

市场对人民币破7.0大关不敏感

受美元持续下跌影响，美元兑人民币中间价10日跌破7.0关口，报6.9920。创人民币汇改以来新高。我们从盘面的走势来看，市场对人民币对美元汇率突破7.0关口并不敏感，投资者对此早有预期。

本币升值一直是去年投资主题之一，今年由于市场疲软，大部分投资者对人民币升值因素影响逐渐淡化。从早先我们的分析观点认为，人民币升值将会使未来1-5年内的投资的主题，这一趋势不会因为市场的短期震荡而结束。人民币升值将会是未来资产重估的主要动力，以人民币标价的资产出现上涨，非贸易部门将会是这一过程的主要受益者。

在人民币升值的背景下，航空股、商业地产和奢侈品行业受其利好明显，尽管我们认为这些行业会因为人民币升值而获得益处，但是目前估值重心还没有企稳的情况下，系统性风险仍不可避免。这三个行业中，航空类公司因为航油价格和飞机租赁价格直接减少，减轻航空公司的经营压力，对业绩贡献较为直接。对商业地产的影响并没有航空股那么直接，人民币升值将会通过改变相对资产价格来完成资产重估，内地不动产价格不能通过贸易平价，而是通过相对价格上升完成重估，和中国较为相似的日本，地产从40年前到现在涨幅超过100倍，升值速度让人咋舌，这也就是我们看好商业地产的原因。国内奢侈品价格一直是高于国外，人民币升值后，内地购买力加强会刺激居民购买奢侈品。

人民币升值的投资主题只会不断被强化，短期市场动荡可能会弱化人民币升值的影响，但是从长期来看，人民币升值对市场的影响是绝对性的，投资者把握好本币升值的节奏，合理布置资金，相信会在未来升值过程中获得丰厚的收入。

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