房地产信托等金融衍生品将择机推出

　　□ 本报记者 闫立良

　　央行昨日发布了《2007年中国金融市场发展报告》。报告提出，在股票市场上，推出创业板，为风险投资提供退出渠道。随着对市场化风险管理工具需求的增强，可以发展利率互换等债券衍生产品，开发备兑权证、股指期货等股票衍生产品。

　　报告指出，要建立多层次市场体系，促进金融市场协调发展。要稳步发展货币市场，促进同业拆借市场、回购市场、短期融资券市场、商业票据市场的协调发展，增强流动性管理功能，为理顺倾向政策传导机制奠定基础。加快构建多层次资本市场体系，扩大直接融资的比重。尤其要加快债券市场的发展，着力发展以机构投资者为主体的场外债券市场，提高场内市场和场外市场互联互通的效率；在股票市场上，在促进主板市场继续发展的基础上，加快中小企业板的建设，积极发展创业板市场，构建场外交易市场，逐步形成各层次市场间有机联系的股票市场体系。同时要推动保险市场、期货市场等其他市场全面发展。

　　报告强调，要加快产品创新，丰富金融市场产品体系。在货币市场上，继续推动货币市场工具创新，为金融机构开办大额可转让存单业务等创造条件；在债券市场上，逐步引入更多的浮动利率产品和结构性产品，积极推动风险与收益匹配的债券品种创新；在外汇市场上，在现有外汇远期和外汇掉期产品的基础上，研究开发外汇期货和期权等外汇衍生产品；在股票市场上，推出创业板，为风险投资提供退出渠道；择机推出房地产投资信托基金（REITs）产品；进一步壮大商品期货市场，在做深做精现有商品期货品种的基础上，进一步研究和开发适应国民经济发展需要的期货新品种。

　　报告指出，要完善市场约束机制，保障金融市场健康发展。首先，完善的金融市场制度建设是金融市场稳定、健康运行的基石。其次，努力提高监管专业化水平，进一步建立与完善各个监管部门之间信息共享、沟通便捷、职责明确的协调配合机制。再次，要充分发挥行业协会或组织的自律管理作用，将其作为法律制度和监管体系的有力补充。最后，要做好投资者教育，建立投资者教育的长效机制。通过做好投资者教育，培育成熟的市场理念和投资理念，增强投资者的风险意识，培育理性、健康的金融市场投资环境。

　　报告认为，要建立和完善金融市场风险监测与预警体系，防范金融市场风险。通过加强对金融市场运行的监测和对金融风险的前瞻性分析，建立和完善金融市场风险监测与预警体系，动态地跟踪金融市场风险的变化情况，防范和化解金融市场风险，维护金融市场稳定和国家金融安全。

　　报告最后强调，要扩大金融市场的对外开放，进一步提高国际竞争力。要提高法规和政策的透明度，创造公平和可预见的市场环境，拓宽境外机构在境内的融资渠道，继续推动合格境外机构参与国内金融市场的投资活动。