恒丰投资：H股短期将维持震荡

　　□恒丰投资 梁渊 周宝强

　　昨日受内地A股反弹提振，H股结束连续两个交易日的调整走势，收市企稳。中资金融股整体上扬，H股指数稳步走高，但受阻于13000点附近，收市报12998.21点，升134.41点。

　　综观52只A+H股，整体表现良好，近七成的股票上涨，其中广州药业股份（0874.HK）升幅显著，该公司在上月底公布全年业绩后，股价震荡走高，至6港元附近，该股的压力明显。受压回落后，昨日该股再次放量弹升，至收市升6.2%，收报5.99港元。A股方面昨日亦表现不俗，早盘低开后股价回升稳健，至收市升4.12%，收报11.38元，两地溢价110.48%。

　　另外受惠于铜价格的飙升，江西铜业（0358.HK）昨日表现也较为理想，江铜旗下化工业务表现强劲，市场预期该公司首季度的盈利状况将有不俗表现；此外，在硫酸生产领域所表现出来的强势姿态或许应属于结构性的，也可以此来抵消冶炼业务部分的亏损，类似高盛等国际投行因此给予较好评级，吸引投资者跟进，利好股价。该股昨日收升4.596%，收报16.84港元；A股方面，昨日同样表现优秀，收市升8.57%，收报32.67元，两地溢价114.932%。

　　在逾三成的跌势股当中，中海集运（2866.HK）最为投资者心冷，因国际原油价格的劲升拖累航运股，此外因全球经济放缓，加上中国出口业基本面面临下行风险，中海集运的盈利前景遭遇市场质疑，虽船只较新且规模庞大，借此可以缓解部分燃料价格上涨的压力，但在集装箱运输低迷阶段，运费率所面临的压力将为公司整体的利润增长带来较大负担。该股在连续两个交易日下跌后，昨日再度逆市收跌3.226%，收报3.3港元。A股方面昨日表现则优于H股，收市升1.6%，收报6.97元，两地溢价133.999%。

　　H股昨日的上涨，中资金融股功不可没，工商银行（1398.HK）盘前所发布的盈喜，提振市场对中资金融股的青睐，工行、交行均收升逾1.5%，建行收升3.651%。保险股方面，国寿升1.897%，平保收升2.572%。

　　从近期H股的表现来看，内地的政策动向，以及内地A股市场的升跌，对于H股走势的影响愈发显著。因内地经济在政府不断的实施宏观紧缩措施之后，持续过热的趋势得到缓解，通胀程度的恶化、居民生活物价水平的不断高涨也得到有效的抑制，但市场流动性过剩的局面还需要进行合理的整治。但从整体上来看，紧缩措施的有效性已经逐渐显现，但为了更好的保持经济增长的合理水平，从紧措施的实施仍然将会持续，也正因如此，内地A股市场所面临的压力短期内仍将存在。

　　而从H股来讲，内地从紧政策实施虽然从未言放弃，但实施的频繁程度以及实施力度却明显降低，这也为H股市场投资气氛的逐渐回暖注入动力。因此，即便在A股暴跌之际，H股也同样相对坚挺。从周线的技术走势上来看，H股指数在触碰保利加通道的下支撑线后，连续两周回升，并有上试中轴线的趋势，而RSI技术指标也由超卖区域回升至中轴附近，继续回升的趋势也较为明显，但在低位回升过程当中所积累的沽压，将成为H股继续上涨的阻碍，因此短期内H股仍有在12500点附近震荡的可能，长期仍可看好。

　　名称 ＡＨ Ａ股价格（元） Ｈ股价格 Ｈ股价格

　　价格比 （港元） （元）

　　中国平安 １．０２ ５８．３８ ６４．０５ ５７．５１

　　中国铁建 １．０２ １０．８４ １１．８８ １０．６７

　　海螺水泥 １．０３ ５２．１２ ５６．４５ ５０．６９

　　中国中铁 １．１０ ７．５６ ７．６５ ６．８７

　　中国人寿 １．１４ ３０．３ ２９．５５ ２６．５３

　　交通银行 １．１５ １０．３２ １０．０２ ９．００

　　工商银行 １．１５ ６．１８ ５．９８ ５．３７

　　鞍钢股份 １．２３ ２１．６１ １９．５８ １７．５８

　　建设银行 １．２３ ７．２２ ６．５３ ５．８６

　　招商银行 １．２５ ３２．１３ ２８．５５ ２５．６３

　　宁沪高速 １．２９ ７．７５ ６．６７ ５．９９

　　皖通高速 １．３３ ６．５８ ５．５２ ４．９６

　　中煤能源 １．３４ １８．２２ １５．１６ １３．６１

　　青岛啤酒 １．３６ ２５．１８ ２０．５５ １８．４５

　　中海发展 １．３８ ２８．８８ ２３．３ ２０．９２

　　深高速 １．３９ ７．４８ ６ ５．３９

　　中国神华 １．３９ ４３．４ ３４．８ ３１．２５

　　AH股价比较低个股（4月10日）

　　

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