名流置业业绩增长股本扩 西飞国际注资效应显

　　名流置业

　　业绩增长股本扩大

　　事件：名流置业（000667）公布2007年年报，2007年实现营业收入12.87亿元，比上年增长104.8%；实现净利润2.96亿元，比上年增长150%；基本每股收益0.39元，每股经营性现金流0.25元。

公司同时预计第一季度净利润同比将增长50%-100%。

　　点评：在土地储备方面，2007年公司以收购公司和合作的多种方式，在重庆、沈阳、惠州、芜湖等地取得了重庆名流公馆、沈阳名流印象、惠州名流印象后期、罗浮名流庄园和芜湖名流印象等项目3000多亩土地的开发权。既规避了部分风险，又为公司未来发展奠定了基础。

　　在资金方面，2008年1月份公司完成了公开增发，成功募集30亿元资金。募集资金投向的北京名流广场、惠州名流印象等五个项目是公司未来两年业绩增长的主要来源。

　　公司一季度业绩增长有两方面原因：一是武汉名流人和天地项目陆续进入结算期，土地一级开发继续为公司带来收入；二是自2008年1月1日起，公司执行的企业所得税率由33%改为25%，使净收益增加。但需注意公司总股本已由去年同期的3.83亿股扩张至9.62亿股。（中原证券 魏博）

　　西飞国际 资产注入效应显现

　　事件：西飞国际（000768）预计2008年第一季度实现净利润比上年同期增长100%-150%。

　　点评：公司今年2月完成非公开发行，公司控股股东西飞集团将除特殊型号军机总装、调整及试飞之外的毛利率较高飞机总装、部装、技术设备制造及飞机维修等注入公司，公司拥有完整的大型飞机整机制造能力，实现了向飞机制造高端的转变。

　　2008年，整机方面，公司生产新舟60、飞豹等飞机生产毛利率将出现较大提高；零部件方面，公司承担支线ARJ21机头、机身、机翼与尾翼等绝大部分部件生产，占整个ARJ21部件制造工作量提高90%以上；特殊型号军机的部装也进入公司。2008年公司销售额将得到较大提高，盈利会有很大提高。

　　新舟60潜力很大。与法国宇航ATR-72相比，新舟60重800公斤，一方面可以通过减重降低油耗；或者增加约8个座位。减重涉及结构改造，目前公司具备这方面的实力，正在全新设计70座的新舟700。届时公司支线飞机产品线更为完善。（江南证券 帅再先）

　　飞亚达

　　今年名表销售将增六成

　　事件：飞亚达（000026）公布2007年年报。报告期公司三大主业实现快速增长，实现营业收入1.52亿元，与上年同期相比增长了19.10%；利润总额为7149.13万元,同比增长105.16%,实现归属于上市公司股东的净利润6087.69万元,同比增长99.53%。

　　点评：公司将继续加强“亨吉利”商业零售品牌宣传推广，加速零售网络拓展，计划在重点城市开拓15-20家新连锁店。预计公司2008年名表销售业务可实现60%以上的收入增长和100%的净利润增长。

　　为实现快速开店，公司计划增加短期借款49000万元，预计增加财务费用3000万元，这将影响到公司短期业绩。但公司新购西安物业，将给公司带来较多的现金流，并可在2008年带来净利润500万元左右，可降低财务费用增加对盈利的影响。

　　在手表制造业务上，公司继续提升“飞亚达”品牌形象，以“高举高打、比附定位、求新求变、完善细节”为指导方针，深化研产销之间的协同增效，加快推进飞亚达产品的系列化与标准化。预计手表制造业务仍可维持30%以上的增长。（广发证券 欧亚菲）

　　

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