光说不做 G7汇率措辞再强硬又如何

　　⊙本报记者 朱周良

　　因为换掉了在会后声明中的措辞，上周末的G7财长和央行行长会议被认为是自2000年以来在汇率问题上态度最强硬的一次。不过，这样的“强硬”立场却并未能阻止美元继续下滑的势头。

　　分析人士指出，就现阶段而言，尽管外界的预期颇高，但G7领导人关注汇率问题特别是美元疲软很可能仍仅限于口头。

　　到底会不会实质干预

　　在上周末的G7会议之前，市场已经对本次会议可能作出干预汇市的决定不抱希望。上周五的纽约汇市，美元对主要货币普遍收低。不过，在昨天的亚洲和欧洲交易时段，美元汇价一度走高，部分反映出G7声明中针对汇率问题的强硬措辞。

　　G7在会议公报中警告称，上次会议以来，主要汇率多次出现大幅波动。G7对主要汇率剧烈波动给经济及金融稳定带来的潜在影响感到担忧，G7将继续密切监控外汇市场，并在适当时候进行合作。

　　分析人士注意到，过去的G7会议公报通常都是呼吁汇率要反映经济基本面并避免过度波动，并称G7不欢迎汇率的过度波动。因此，有与会人士将此称为G7“自2000年9月布拉格会议以来最为强硬的声明”。

　　不过，美元的反弹仅持续了约数小时。截至昨日北京时间20时30分，美元指数再度跌至71.57的低位，为连续第二日走低，尽管当天早些时候该指数一度反弹至72.36。欧元对美元则重返1.5860一线，而在当天早些时候，欧元对美元最低跌至1.5669。

　　外汇分析人士指出，就目前而言，所谓对汇率问题提高警觉仍仅限于言论，G7领导人协同进行干预以支撑美元的可能性仍非常小。分析认为，此次会后声明的言论较以往强硬，可能是G7财长和央行官员们意识到，以往的说辞已无法安抚市场。

　　分析师称，各国不大可能马上联手干预美元的原因在于：一方面，干预汇市有违布什当局奉行的所谓自由市场原则，保尔森等一再宣称，汇率应由市场决定，而非政治因素左右；另一方面，美元如果走强也可能会对美国的出口构成威胁，而出口是目前美国经济中表现最好的领域。

　　美元跌势或得以缓解

　　不过也有机构认为，在G7突然变调之后，干预的概率进一步增大。包括摩根士丹利和高盛等机构都预计，这一波美元的凶猛跌势可能促使G7决策者采取13年来首次联合推升美元的行动。

　　在上周末的G7会议后，摩根大通发布报告指出，G7声明显示“干预风险上升”。该行策略师科克和霍夫曼指出，本次会议声明明显表达了对近日外汇波动速度及幅度的忧心，此外，声明也增大了干预外汇市场的风险。

　　分析师注意到，这次G7的汇率声明与2000年9月布拉格公报的用语如出一辙，只不过当时的公报在G7首度联手干预外汇市场、阻止欧元贬值行动后的次日发布。

　　不过摩根大通表示，相信干预的风险仍较低，因为欧元升值有助抵销欧元区的通胀压力，同时美元贬值及出口增长强劲，有助缓冲美国经济衰退的冲击。

　　高盛的分析师指出，在G7声明表达对外汇市场大幅波动感到担忧之后，美元跌势可能开始放缓。高盛的三位分析师在研究报告中指出，随着主要国家间的利差开始企稳，美元可能获得支撑。

　　研究机构BMO资本市场全球外汇分析师布希表示，G7的强硬语调令人意外，但除非之后有行动跟进，否则美元的任何反弹走势都将是短暂的，直到投资者确信美国经济的最艰难时期已过。

　　但布希也指出，尽管本周可能还有大量坏消息接踵而至，但他仍认为美元将缓慢筑底。他说，美联储的降息周期已近尾声，欧洲央行则可能在年底前降息。同时，美国经济状况或许不会有太严重的恶化，这意味着，无论有没有官方的干预，美元都可能在未来数月复苏。 (来源：上海证券报)