中金公司：中期票据或将于近期推出

　　昨日，中金公司发布最新报告，对央行于上周末出台的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（简称《管理办法》）进行详细解读。报告指出，按照《管理办法》的新规定，中期票据将可能于近期推出，而这将对现有短期和中长期信用产品造成冲击。

　　报告称，一旦中期票据产品正式亮相，会对现有信用产品造成一定的冲击。由于发行人的选择更多，将摊薄其他信用产品的发行量，特别是短期融资产品。通过滚动发行，企业发行人可以将短融产品变相为长期融资工具，而如果企业可以发行中期票据，且监管和发行效率与短融产品相差不大，那么，有中长期融资需求的企业会改发中期票据进行融资。

　　报告称，在发展初期，优质中央企业将成为中期票据的发行主体，正如短融产品发展初期，发行主体以AAA级央企为主。由于优质央企发行短融数量减少，优质短融产品的供给也会相应减少。报告称，中期票据也会冲击其他中长期的信用产品。如果中期票据在发行规模、发行效率和发行成本等方面具有高效、低成本的优势，那么，该冲击将会更加明显。胡俊华