2008年以来,基础化工板块走势明显强于大盘,主要是由于行业景气,同时油价大幅走高、
农产品牛市等因素也大幅提升了该板块的吸引力。
自2004年行业固定资产投资增速达到阶段性高点后(2005年开始投资大幅收敛),整个化工行业用了近两年的时间消化产能的集中释放。
因此,2004年至2006年,行业利润增速从86%回落至14%,成本费用利润率从7.73%下滑到5.92%。但与此同时,行业销售收入依然保持了30%左右的增长,表明下游需求发展势头良好。2007年后,行业供需形势发生转折,从而迎来新一轮的景气周期,产品价量齐升,企业盈利能力提高,表现为行业成本费用利润率从2006年的5.9%恢复至2007年的6.8%,利润总额增速也重新回到50%以上的水平,景气周期得到确定。分析人士认为,按照化工行业1年半至2年的平均建设周期,此轮从2007年初开始的景气周期可延续至2009年初。
基础化工板块中细分行业众多,目前来看,未来的投资机会可能主要集中在煤化工和农资板块。
其他领域中,纯碱市场值得重点关注。此外,从估值的角度看,申万化工行业当前2008年预测市盈率只有18倍左右,与沪深300指数成份股市盈率水平基本接近,因而具备一定的安全边际。(王子芳)
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