风靡全球的任天堂──游戏已近尾声？

　　任天堂公司(Nintendo Co.)的Wii和DS两款游戏机受到的广泛追捧推动该股股价涨至近年新高，不过，这样的优异表现恐怕日后难得再现。

　　几年前几乎已经过气的任天堂后来成功上演大逆转，用两款风靡全球的游戏机抢了索尼(Sony) PlayStation的风头。

　　过去两年，东京日经225指数累计下跌了将近25%，但任天堂股价却飙升了两倍。该公司定于4月24日公布截至3月31日财政年度的业绩，市场预计其盈利和收入增长将继续保持强劲。

　　拥有3300名员工的任天堂年收入约160亿美元，它已成为日本市值第三大的企业，一些大名鼎鼎的公司如NTT移动通讯(NTT DoCoMo Inc.)、本田汽车(Honda Motor Co.)和松下电器产业公司(Matsushita Electric Industrial Co.)都被它甩在了身后。

　　大多数分析师仍然看好任天堂，纷纷给出了“强于大盘”或“买进”的评级。但也有人认为该公司强劲增长的好日子即将走到尽头，它最大的市场美国出现了越来越多的衰退迹象，这一点尤其令人悲观。

　　日圆走强也会令其海外收益因汇兑问题出现缩水。

　　KBC Securities分析师Hiroshi Kamide表示，虽然眼下任天堂的业务可谓正处于“游戏的高潮期”，但要想总保持好于预期的水平绝非易事。Kamide上个月将该股评级从“买进”下调为“持有”，并将12月目标价格从82,500日圆下调到了57,500日圆（合570.05美元）。

　　广告虽然和其他卷入近期市场下跌旋涡的日本公司比起来，任天堂股票的表现要好一些，但该股今年累计跌幅仍达到了16%，自去年秋季以来，该股一直在50,000-70,000日圆之间波动。

　　分析师表示，他们相信任天堂的业务将继续保持强劲。Wii的销售情况仍好于PlayStation3以及微软(Microsoft)的Xbox360，而且零售商想保证库存可能还要费一番力气。据任天堂估计，在刚刚结束的财年共售出游戏机1,850万台，而索尼PS3的销量估计只有950万台。

　　分析师预计随着任天堂产量的增加，本财年将再出售2,600万台游戏机。

　　今春该公司还发布了一些游戏大作。其中就包括本月在全球范围内推出的玛俐欧赛车(Mario Kart Wii)，下个月将在欧美发布以边玩边健身为卖点的Wii Fit游戏，这款产品12月份在日本推出后大获成功；此外，预计Wii Music也将于今年面市。这三款产品皆有望实现可观销量。

　　然而，自从2004年11月DS游戏机的上市推动任天堂业绩以两位数甚至是三位数的增幅增长之后，投资者对于公司的期望也随之水涨船高，而保持这种传奇式增长的难度也越来越大。

　　预计任天堂在刚刚过去的财年营运利润将翻一番，增至4,600亿日圆。不过分析师平均预计其本财年盈利约5,500亿日圆，增幅仅20%。

　　如果日圆汇率保持在当前高位，那么该公司的利润水平也将受到侵蚀，公司将近39%的收入来自美国市场。美元兑日圆已从2008年年初的112日圆跌至101日圆。

　　Credit Suisse Securities行业分析师杰•达菲波夫(Jay Defibaugh)表示，美元的持续走软可能将任天堂的增长速度压低至10%以下。他认为日圆今年的走势将强于许多分析师的预期。达菲波夫对美元的预期是106日圆。他对任天堂给出了“持有”评级和57000日圆的12个月目标价。

　　人们普遍认为，视频游戏行业不会受到经济衰退的影响，因为若经济真地衰退，人们在家里的时间反倒更多了，而且玩电游较其他娱乐方式来得更便宜。

　　不过KBS的Kamide表示，他担心美国经济萧条会给任天堂带来影响。该公司的业绩增长中很大一部分要归功于针对女士及老年人开拓的新市场，Kamide相信在荷包吃紧的情况下，他们比那些铁杆游戏玩家更可能放弃购买计划。

　　还有一些分析师认为，持续热卖的DS即将达到销量峰值，特别是在日本这个推动市场需求的大本营。任天堂预计在刚刚过去的财年DS的全球销量为2,950万台。

　　也许用不了多久，市场就会谈论起关于任天堂的一些热点话题，比如它的未来前景、它会推出什么产品等等。

　　达菲波夫表示，如果股价上涨，那最好是趁现在，因为一年半之后，市场将开始盘算下一代机器将是什么样子了，要知道，前面已经有了Wii和DS这样的杰出“前辈”，要想超越谈何容易。