蓝筹股：超跌反弹核心力量

　　□ 华泰证券

　　昨日盘面上，部分中小市值的股票呈现活跃态势，兔宝宝、拓日新能、鹏博士、南天信息、新华光等较为活跃。由于紫金矿业的发行，带动黄金股山东黄金、中金黄金等表现良好。前期强势的农业板块冠农股份、北大荒、登海种业、隆平高科等继续强势震荡。

同时上海本地股上海辅仁、交大南洋、复旦复华、同济科技等继续活跃。资源股盐湖钾肥冲高回落，强势震荡。而第一权重股中国石油表现抗跌，顽强守住发行价，中国石化开盘后低开高走，小幅震荡上涨，中国人寿、中国平安保险股均呈现强势特征。同时中国中铁、中信证券、中国联通、中国铝业、中国神华等指标股表现为强势整理，这些蓝筹指标股对大盘仍有一定的稳定作用。

　　银行股工商银行、中国银行、建设银行、招商银行、深发展等弱势整理。电力板块分化较为明显，乐山电力、岷江水电等表现抗跌，而涪陵电力、上海电力、长江电力、申能股份等调整，拖累大盘。钢铁股宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份等小幅冲高回落。地产板块早市由于近期跌幅较大出现超跌反弹，但市场担忧进一步的调控措施，走势较为犹豫，冲高回落。

　　操作策略方面，由于近期周边股市持续震荡，而国内利好政策迟迟不见踪影。3月份CPI同比上涨8.3%，市场对未来的宏观紧缩政策仍有预期。同时考虑到成本较低的原因“大小非”套现压力仍在增加，大盘蓝筹股大规模的再融资等等，都将对08年股市资金面会产生一定压力。这些压力将继续影响到投资者的持股信心，致使大盘连续调整。但大盘从6124点到现在已有接近50%的深幅调整，应该对上述各种负面因素进行了较好的消化。

　　同时宏观经济持续向好，一季度GDP同比仍增长10.6%；人民币汇率再创汇改以来新高所导致的资产价格上涨过程还未结束；流动性充裕的特征继续存在；新基金正在持续发行；央行考虑到与美国利差加大的问题，短期内加息的空间被压缩。上市公司一季度业绩整体看继续保持良好态势，2008年上市公司的盈利增速仍有望达到30%，依然是一个不错的水平。应该说A股整体已经进入可投资区域。相信管理层未来进行护盘的措施仍有可能出现。

　　市场虽有动荡，但前期大幅下跌使风险已得到较大幅度释放，进入到阶段性底部区域，反弹随时可能展开。因此操作上建议投资者继续关注消费升级、通货膨胀受益板块、军工注入整合、3G等热点，如医药、零售、交通运输、食品饮料、农业、新能源、科技板块等。同时考虑到未来股指期货的因素，一些前期超跌的有业绩支撑的蓝筹股经过大幅下跌之后，目前已进入价值投资区域。蓝筹股仍是以基金为首的机构的核心资产，并且蓝筹股近期跌幅较大，分时间段逢低战略建仓的机会已经出现，超跌蓝筹股可能成为大盘反弹的主力军。关注沪深300成份股中有业绩支撑且跌幅较大的一、二线蓝筹股。

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