长江电力（600900）：一季度预减超30%

　　 事件：长江电力16日针对媒体报道发布澄清公告，由于分电量减少，折旧、财务费用增加及水库政策变化导致费用增加，经初步测算，预计2008年第一季度净利润同比下降30%~40%，基本每股收益较去年同期下降40%~50%，首季每股收益分布区间为0.025-0.029元。

　　 点评：长江电力业绩预告下滑幅度略超我们预期，但对全年业绩实质影响有限；机组收购及分电量是影响2008年公司业绩的主要因素，我们判断资产注入可能性依然存在；水库及水资源费政策短期微幅影响业绩，但大坝水位提高亦将为业绩的内生增长提供支撑；其长期投资价值及作为水电龙头公司的配置意义突出。我们预计，其2008-2009年每股收益分别为0.63元和0.67元，考虑到三峡总公司资产注入可能性依然较高、作为水电龙头的长江电力长期投资价值依然突出，我们维持对长江电力的“推荐”评级。长江证券 邹振松

　　
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