中瑞金融：浅议宏观经济数据对股指的影响

　　随着股权分置改革的完成和股市投资者的不断壮大，我国各种各样的宏观数据已经在不断的从各个角度来影响股市行情的走势了，在各种各样的宏观数据中，GDP数据、利率数据、汇率数据、物价数据、进出口数据和国外股市行情变化对行情的影响是最大的，从这些细致的变化就可以充分的说明股市确实已经开始承担起经济晴雨表的作用，他不仅仅在长期行情里面影响大盘走向，在短时间里面也在不断的影响行情的变动。本文将从两个角度来理解宏观数据对行情的影响。

　　一、 长远数据影响行情变化

　　1、 人民币汇率改革和中国大牛市的起步时间吻合

　　说到长远的宏观经济数据的变革性影响，则不得不说国内05年股市的大涨和人民币汇率改革的节奏的吻合。在人民币改革不久后中国股市就开始了波澜壮阔的超级牛市行情，当然人民币升值只是其中一个大的宏观因素，还有很多其他因素也在起作用。但是人民币汇率在其中屡次其到了推波助澜的重要作用。

　　行情在变化中的大的历史背景都是如此。不管是中国的股市也好香港的股市也好，在大的氛围下面一般都会有大的变化，做为一个投资者一定要有战略性的投资眼光。

　　2、美国次级债危机对中国的影响

　　上图是次级抵押贷款危机在引发的股市下跌的基本时间段，可以看出中国股市和美国股市几乎是在同时见顶。由于中国的众多大盘蓝筹在香港上市，同时香港股市又历来和美国股市联动性很强，所以中国股市直接意义上就已经开始和美国股市联动性强了很多，事实上中国在加入WTO以后就已经开始和全球市场变的更加紧密联系起来，估计将来的市场最终将和全球市场一体化。而美国股市经历了200多年的历史以后已经能够非常全面及时的反应美国经济和全球经济情况了，所以美国股指可以说是一个实时的并且是最全面的宏观数据，需要投资者加以重视。

　　二、 短期数据影响行情变化

　　短期数据对行情的影响变化我想我们可以从本周国家统计局在发布各种数据的时间里看HS300行情的变化可以看的非常透彻。

　　1、 一季度物价指数发布，市场充分关注。

　　上图是物价指数在发布的时间HS300所走的走势图表，虽然不能说完全是由宏观数据影响价格走势，但是宏观数据在其中引发的效果还是很显著的。在发布以后由于物价指数在一季度达到8.0%，引发市场担忧宏观经济局面，导致了股市转向发展。

　　2、 存款准备金数据的提升，导致股市直接创出新低

　　在16日宏观经济数据发布以后的晚间，中国人民银行直接就发布信息提高存款准备金率到16%，这是年内第三次上调存款准备金率，而且这一数据到目前为止是历史性的高点，而从调节的频率来看也是历年少见的情况。可见国家采取紧缩货币政策的决心和实际行动。所以尽管16日晚间道琼斯工业指数上涨了256点的大阳线也没有让中国股市企稳，反而是小幅反弹以后就创出了新低。

　　三、 宏观数据影响股市行情变化的总结

　　宏观经济数据对股市的影响目前已经在很大程度上被各种各样的投资者熟悉和了解，但是到底是怎么样来影响行情变化的，在这些各种各样的经济指标中应该怎么样来判断他们的影响力呢。

　　我个人觉得首先是一些重要的经济数据发布时间我们要注意，因为在这些重要的时间里面极有可能就会出现一些大的变化，不仅仅是中国的还有美国的，像美联储的利率会议经常会让股市和汇市出现大的变化。而中国则在全球传导的情况下肯定也会受大比较大的影响，如果在这些重要的时间段里面，都不知道市场将要发生什么，那么投资出现亏损也是很正常的。

　　其次在关注宏观数据的时候事实上盘面就会基本上在提前反应市场对这些宏观数据的预期，所以在还不知道市场数据的时候，跟着市场走是最好的选择，而当数据发布以后到底市场中的人们是怎么样的反应，跟着市场走也是最优的选择，指数走势就是判断这些数据影响力的最好工具。利多还是利空一目了然。并且一般来说宏观数据的发布都是引发市场往原有方向继续发展。

　　最后想说的是宏观方面的数据会很多，如果包括全球市场，那么将很难对它们进行全面而又客观的评价，投资者最好是把这些数据分门别类尽量简单化，关注市场常关心的数据即可。保持简单的操作风格，以平常心和稳定的操作手法来对待这些宏观数据发布而引起的价格突变时间。

　　宏观数据的关注可以帮助投资者建立战略性的投资眼光，也可以帮助投机者在确定的时间里面获取超额利润。宏观数据对大的基本面的判断具有及其重要作用。而且一般来说发挥作用的时间也会比其他数据要长和有效。

　　中瑞金融信息研究中心

　　贺赞晖