A股跳水考验3000关 中石油破发击溃估值体系

　　　全景网4月18日讯 周五上证综指跌穿3100点大关，令三千点“朝代”直接面临考验。今天中国石油骤然跳水并跌破发行价，令市场信心全线崩溃，庞大抛压汹涌而出，拖累上证综指重挫144.57点并低见3078.17点；其后以工商银行为首的金融股绝地崛起，支撑上证综指一度将跌幅收窄至19.03点左右，但电力、地产、金属、石化、航空等周期性行业进一步跳水，加上金融股午后反手做空，更打击市场节节败退，上证综指收市暴跌128.07点，令3100点大关最终宣告失守，并且连续第三天创出本轮调整以来的收市新低。

　　今日上证综指收市报3094.67点，跌3.97%，成交561.32亿；深证成指收市报11292.04点，跌3.13%，成交248.67亿。两市共成交809.99亿，较昨日同比萎缩一成二。此外，中小板指收市报4271.14点，跌3.71%；沪深300收市报3272.50点，跌3.37%；上证50收市报2511.36点，跌2.99%；分析师指数收市报3653.06点，跌3.00%。

　　从盘面观察，中国石油破发引爆强大抛压，其后更再接再厉跌至16元大关，跌幅超过5%，成为空头力量爆发的催化剂，大秦铁路、中国国航等权重股纷纷跌停。整体来看，两市仅有90只个股上涨，其中跌停的非ST类股有75只，另外更有多达六成个股跌幅超过5%。从行业指数的表现来看，各大行业全线跳水，水电、公用、电子、地产、传播、石化等纷纷跌逾5%。

　　因中国石油和中国石化即将公布季报，分析人士普遍担心其业绩将出现超预期的下滑，从而沉重打击市场信心，季报前预计难以鼓舞逢低买盘进场。市场人士指出，大盘已跌穿前期整理平台，加上从最新公布的基金季报来看，近乎所有基金都在大幅度减持，更引发市场恐慌气氛。

　　有基金经理称，目前很难作出一个很有价值的判断，因此将会适当把现金拿出来，然后等待机会。有市场人士担心，经过与大小非等实业投资者的博弈后，A股上市公司旧有的估值体系或已崩溃，目前市场估值体系似乎逐渐从市盈率向市净率靠拢，而国际上对银行股1倍市净率的估值，无疑令机构投资者感到恐慌，因为这意味着工商银行需从现价起跌六成、招商银行需跌八成。

　　另外，也有分析人士认为，因国内A股市场面临着大小非的无限量供应问题，因此A股应相对H股折价，但A股较H股目前仍溢价近40%。市场人士相信，凡此种种的思考，虽然未必能得到市场走势的确认，但必将令市场估值体系紊乱，从而令市场做多信心难以重新集聚。

　　市场人士认为，今日大盘急跌后虽然一度快速回升，但买盘力量依然极为稀薄，反映观望资金仍不愿意介入，因此大盘暂时不太可能企稳。市场人士担心，今日公布的基金一季报，充分暴露了基金的集体离场趋势，以往抱团取暖的“同盟”已不复存在，羊群效应将令市场陷入不断杀跌的负反馈循环。（全景网/陆泽洪）