中石油昨现“两张脸”：A股创新低H股大涨逾6％

　　任亮

　　昨日中国石油（601857.SH，0857.HK）创出15.35元盘中新低价，为上证指数跌破3000点“推波助澜”。然而，在H股市场中的中国石油却是另一番景象，昨日放量劲升，涨幅达到6.52％，成交金额也达到55亿港元。

　　昨日开盘，中国石油H股就以10.34港元跳空高开，随后一路稳步上升，在创出盘中最高价10.84港元后，最终收盘于10.78港元。

　　根据中国石油公布的2007年年报，其基本每股收益0.75元人民币，每股净资产3.7元人民币，净资产收益率19.9%，加权平均净资产收益率22.8%，扣除非经常性损益后净利润1332.81亿元人民币。

　　但由于很多研究员认为，这个业绩并不十分理想，甚至低于市场预期。因此，中国石油A股此后一路下滑并最终跌破了A股发行价。

　　在当时，银河证券石化行业研究员李国洪就在其研究报告中指出，根据2007年生产经营数据及2008、2009年国际油价预测，计算中国石油2008~2010年每股收益分别为0.78元、0.83元和0.89元。这样，当时中国石油H股9港元多的股价，PE只有11倍，已经明显偏低，具备了投资价值。

　　反观中国石油H股走势也正如李国洪所认为的，在3月20日跳空下跌至9港元附近后开始逐渐企稳。昨日放量向上，更显示出其H股将率先开始新一轮反弹。

　　在很多研究员眼里，中国石油增长性欠佳的主要原因仍是政府对成品油价格的控制。但在西南证券研究员周兴政看来，中国石油的盈利将在2009年出现较大幅度的增长，而按照境外会计准则计算的今年每股收益将达0.83元人民币，这样，按照H股20倍的预期市盈率计算，其对应的价格应该能达到16.6元人民币。

　　截至昨日收盘，中国石油A股对H股的溢价率收窄至65.61％，今年以来首次低于70％。同日，中国石化（600028.SH，0386.HK）A股对H股的溢价率为45.18％。

　　另一方面，中国石油和中国石化近日公告表示，从今年4月1日起，中央财政对进口原油加工形成的亏损给予适当补助，补助资金按月预拨和清算；同时二季度安排的进口成品油实行增值税全额先征后返政策。

　　也有分析师认为，两大炼油巨头将从政策补助中受益也是昨日股价上升的原因。中国石化H股（0386.HK）昨日也上涨5.09％，收于7.85港元。