南风化工资源稀缺前景看好

德邦证券王强

　　 硫磺价格从去年年初的800元/吨涨到目前的5000多元/吨，也带动了其制品硫酸的价格从去年年初的190元/吨上升到现今的1300多元/吨。我国硫酸产量为世界首位，但国内天然硫磺矿资源极小，绝大部分原料要依靠进口，依存度达60％。但也可制造出硫酸的原料芒硝在我国储量却是世界第一，芒硝即硫酸钠，俗称“元明粉”，芒硝制硫酸法最终得到的产品是硫酸和纯碱（碳酸钠），其成本低，只是工艺复杂，但在硫磺价格高企所带来的成本压力之下，芒硝所带来的投资机会值得关注。

　　 南风化工（000737）开发的运城盐湖是世界第三大硫酸钠型内陆湖泊。其硫酸钠储量达8000多万吨，产销量世界最大。近年公司在江苏洪泽、四川眉山、湖南衡阳等芒硝资源丰富地区，收购兼并了数家芒硝生产企业并拥有大量芒硝矿开采权。因而，掌握着替代产品硫酸钠原料的公司，其产品有望跟随硫酸价格上涨，未来值得重点关注。同时，公司控股的山西钾肥有限责任公司，首创芒硝法生产硫酸钾新工艺，该公司现时是我国第三大钾肥生产基地。

　　 此外，公司前期公告，运城市政府将其拥有的山西运城盐化局(公司控股股东)的全部国有产权无偿划转给中国盐业总公司。重组后公司的实际控制人变更为中国盐业总公司。中国盐业总公司是国务院国资委监管的中央企业，是全国食盐生产经营的主体，现拥有35家全资和控股子公司。而国外芒硝矿资源的相对贫乏以及生产成本居高不下的原因，使得多数国外芒硝生产国家如美国、加拿大、西班牙等不得不减产或逐渐停产，转而向中国直接进口，在中盐总公司整合下，芒硝行业有望形成寡头竞争的局面，背靠实力股东，公司将有望把产业做强做大，其未来发展值得看好。

　　
　　
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