要点： 本周大盘继续出现恐慌性杀跌，周五击穿3100点。深沪股指周跌幅分别达到15.28%和11.40%，创出96年12月22日以来最大周跌幅。在宏观紧缩的背景下，弱周期、防御性将是投资者关注的焦点之一。
军工股受宏观政策影响较小，其防御性的特征值得关注。
由于全球谷物和煤炭交易逐步回升，推动国际干散货市场行情企稳，但澳洲矿业巨头与中国钢铁生产商在铁矿石海运贸易上的博弈较量仍在持续。三大航运指数上周呈现出了稳步攀升的走势。
日前，西安阎良国家航空产业基地与陕西燎原航空机械制造公司正式签订项目投资合同，陕西燎原航空机械制造公司将投资1.58亿元，从事飞机起落架及其航空液压零部件的研发制造。
本周波音同意昌飞通过其质量体系认证，昌飞已成为波音的正式转包商，具备了参与波音公司飞机零部件转包生产的资格。
洪都航空定向增发事宜已获国资委批复。国资委原则同意江西洪都航空工业集团和中国航空科技工业股份有限公司认购洪都航空非公开发行股份的方案。
一、军工股市场表现与估值
一季度CPI和PPI高企、央行提高存款准备金率、新股密集发行、基金减持等因素打击市场信心，本周大盘继续出现恐慌性杀跌，周五击穿3100点。深沪股指周跌幅分别达到15.28%和11.40%，创出96年12月22日以来最大周跌幅。同时，本周五中石油跌破发行价，盘中创出16元股价新低。
受累于大盘的影响，军工股市值也大幅缩水。市场普遍预期今年经济增长将放缓，货币政策仍将从紧。在宏观紧缩的背景下，弱周期、防御性将是投资者关注的焦点之一。军工股受宏观政策影响较小，其防御性的特征值得关注。
由于全球谷物和煤炭交易逐步回升，推动国际干散货市场行情企稳，但澳洲矿业巨头与中国钢铁生产商在铁矿石海运贸易上的博弈较量仍在持续。三大航运指数上周呈现出了稳步攀升的走势。4月17日，BDI指数报收8038，BDTI指数报收1662，BCTI指数报收1083。
二、国防科技工业动态
1.宝钢研制成功大飞机起落架和钛合金结构用钢
国家大型飞机研制重大科技项目自去年立项以来，宝钢发挥航空特种材料研发优势，提前介入，启动了“大飞机”项目关键特种冶金材料的预研、试制工作。目前，大型飞机起落架用300M超高强钢、四大牌号钛合金结构用钢已研制成功，与“大飞机”项目相关的发动机用特种钢材的研发也已全面展开。
2.飞机起落架项目落户西安阎良
日前，西安阎良国家航空产业基地与陕西燎原航空机械制造公司正式签订项目投资合同，陕西燎原航空机械制造公司将投资1.58亿元，从事飞机起落架及其航空液压零部件的研发制造。陕西燎原航空机械制造公司是中国航空工业唯一的大型起落架专业化研发生产基地，此次在航空基地内投资研发生产的是通用飞机起落架。该项目计划于年内开工建设,项目建设周期3年。项目投产后达到年产航空液压零部件（通用飞机起落架）850架份、汽车翻转机构15万台套、叉车油缸12万件、工程机械油缸3万件的生产能力。
3、西安航空发动机公司外贸创汇实现历史性突破
西安航空发动机公司一季度外贸创汇达3463万美元，比去年同期增长1204万美元，为去年同期的153.3%，实现了外贸创汇历史性突破。
2008年是该公司要实现全年外贸创汇1.5亿美元的目标。
在注重航空零部件转包生产的同时，西航公司努力拓展非航产品出口创汇。西航公司铝业公司研制的特种系列铝型材深加工产品登陆美国市场。现在美国驰名世界的军用、警用悍马吉普车、美国警方选用的皇冠警车、雪佛来警车缓冲器均采用铝业公司研制的特种系列铝型材深加工产品，继去年外贸交付达295万美元后，2008年出现持续增长的势头。
4、重庆“
长安汽车”三月份产销大增
重庆长安集团公司在尽管受到钢材等原材料涨价等多种因素的影响，长安汽车今年一季度产销仍基本保持平稳，而3月份产销则大幅增长。长安汽车3月份生产汽车93630辆，销售90561辆，产销量环比增长近50%。资料显示，北方市场销量大增，长安福特马自达和南京长安新长安之星的销量增幅也相当喜人。长安福特马自达旗下的福特和马自达品牌新产品陆续上市，长安铃木旗下的天语系列产品逐渐被消费者接受，雨燕更换发动机后市场表现逐步好转，是销量迅速上升的主要原因。预计随着不断投放新产品，预计今年长安汽车也仍将高速增长.
5、昌飞公司成为波音公司正式转包供应商
本周波音同意昌飞通过其质量体系认证，昌飞已成为波音的正式转包商，具备了参与波音公司飞机零部件转包生产的资格。自2007年以来昌飞按照美方要求及有关国际标准，顺利通过了PRI公司的特种工艺认证。在经过波音公司的多轮严格认证和认真整改之后，昌飞公司终于圆满地通过了各项审查和检验，成功跨越了入选波音全球转包供应商的“门槛”，从而开辟了昌飞公司广泛参与国际航空零部件制造竞争的新天地。
6、兵器工业集团公司北奔重汽一季度产销再创新高
中国兵器工业集团公司内蒙古一机北奔重汽公司一季度生产经营实现强劲增长，各项指标均创历史新高。目前，北奔重汽公司签订整车销售有效合同11706台；实现整车生产7009台，同比增长77.5%；实现整车销售6630台，同比增长88.4%；实现销售收入162678万元，同比增长77.8%。
三、重点跟踪公司动态
洪都航空(600316):4月15日公告，公司定向增发事宜已获国资委批复。国资委原则同意江西洪都航空工业集团和中国航空科技工业股份有限公司认购洪都航空非公开发行股份的方案。非公开发行后，洪都航空总股本上限为44127.83万股，其中洪都集团所持股份数额上限为1754.56万股，持股比例上限为3.98%；中航科工所持股份数额上限为20489.21万股，持股比例上限为46.43%。
4月18日，洪都航空公布2008年一季报。实现基本每股收益0.192元，扣除非经常性损益后净利润4830.3万元，营业收入39504万元。预计上半年公司累计净利润与上年同期相比仍将大幅增长。
哈飞股份(600038)：4月14日公布年报，公司2007年实现每股收益0.29元，营业收入214389万元，同比增长6.99%，净利润9738.44万元，同比增长0.78%。公司航空产品毛利率处于下降趋势，在生产规模不断扩大过程中，成本未能得到有效控制。公司股价基本合理，给予公司持有投资评级。
天威保变（600550）:4月16日公告，为保证多晶硅生产装置的安全运行，公司参股的四川新光硅业科技有限责任公司于2008年3月18日开始对全厂设备系统进行为期一个月的停产检修，已于4月8日完成检修工作，恢复生产。新光硅业注册资本3.085亿元人民币，其中公司持有其35.66%的股份，为其第二大股东。
火箭股份(600879)：4月15日刊登预计2008年第一季度净利润与去年同期相比增长超过50%公告。业绩增长的主要原因是公司本期合并报表范围增加和主营业务较去年同期有所增长。
中国船舶(600150)：4月17日刊登全资子公司
外高桥造船收购长兴造船股权事项全部完成公告。中国船舶工业股份有限公司全资子公司-上海外高桥造船有限公司收购上海江南长兴造船有限责任公司65%股权的事项，日前已办妥工商变更手续。上海市工商行政管理局浦东新区分局于2008年4月15日核准颁发了股权转让后的"长兴造船营业执照"。至此，外高桥公司收购长兴造船股权的事项已全部完成。
中船股份(600072)：4月12日公布年报显示，公司2007年实现营业收入10.83亿元，同比增长35.78％；实现归属于上市公司股东的净利润1亿元，同比大增446.15％；实现基本每股收益0.278元。
2007年，公司共承接项目59项，合同金额10.5亿元，完成年计划的105%，合同金额创历史最高水平。产品结构有所改善，大型钢结构、成套设备(龙门吊车及盾构)、船配件（含液罐）的业务比例分别为21%、45%和34%。与前几年相比，船配件和成套设备的比例明显上升。全年完成投钢量10.71万吨，实现销售收入10.83亿元，同比分别增长约10%、37%，是公司成立以来增长较快的一年。
北方创业（600967）：4月17日公布2008年一季报。一季度实现基本每股收益0.068元，营业收入37577.5315万元，归属于母公司所有者净利润880.59万元，同比增长158%。主要原因是公司主导产品--铁路车辆本期销售收入有较大幅度的增长；本期公司会计估计政策变更使资产减值损失有所减少；公司资产置换后并表子公司当期实现盈利，而上年同期并表子公司是经营亏损。
作者：帅再先 江南证券
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(责任编辑：张玉)
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