千股涨停“4·24”不会重蹈“6·24”覆辙

　　印花税调降奏效！沪深股市昨日放量大涨，上证综指和深证成指双双收出巨阳，分别大涨9.29%和9.59%，创下近七年来最大单日涨幅。

　　两市仅3只交易品种告跌。算上ST个股和未股改股，两市共有近千只个股涨停。

　　市场人气重聚，交易异常活跃，沪深两市分别成交1958．15亿元和772．10亿元，总量超过2730亿元，在前一交易日大幅增长的基础上再度猛增一倍以上。

　　新一轮牛市到来？这是波中级行情！

　　BY郑步春每日经济新闻

　　历史将记住2008年4月24日，就像记住2007年5月30日那样。

　　昨日A股指数几乎涨停，也搞不清楚谁是领涨股，沪综指涨9.3%收3583点，深综指涨8.7%收1044点。

　　这次疯涨是因为“5?30”时许多个股走出“5+2”走势，即五个跌停后盘几天再来两个跌停，许多人据此认为这次下调印花税应有同等或至少一半的上涨能力，即少说有30%的上涨空间。

　　这种想法当然有点道理，最主要的是这轮调整跌得有点过头，许多个股位置极低，涨30%也到不了上档密集套牢区。但笔者认为这种想法可能少想一层，那便是“5?30”是从最高点下跌，而这次却提前涨过，在减印花税消息出台前许多个股从最低点起已涨了15%。这15%再加上周四的10%就是26%，如果周五瞬摸涨停就是37%。如果这些个股接着再涨10%以上就涨了50%，所以投资者是不能过度追涨的，就算要买股也只能买周一和周二累计涨幅不大的。

　　这波中级行情有一定时空，如果空间上走得太快，那么时间上就会打折，如果涨得慢，上涨空间反而更大。上涨的道理和下跌的道理虽然不完全一样，仍存在许多共同点。

　　笔者记得有个细节：去年调高印花税的白天（即股指4300点那天），上午半天的成交额是历史上最大半天成交额，股指争夺剧烈，但下午缩量上行，表明最后一批资金没能斗过多方，筹码砸光后眼睁睁地看着股指缩量上行。如果当晚不调高印花税，股指势必还会疯涨一段，泡沫会很大，当然过早抛出的人会很郁闷。笔者认为，本周的降印花税更经得起历史的回顾和检验，因上周末公布的利好没能救得动市场，接着就降印花税显得很自然。

　　这波行情来得极猛，空间很难讲，因为许多超级权重股下周将公布年报和季报，走势极难测。大盘或还能涨几天，但若从中长线来说，这波反弹应是“逃命行情”。有些不利面已变得完全可预期，比如业绩增速存有疑问，比如大小非是无解难题，再比如通胀之忧。

　　对于物价，有些人士会刻意轻描淡写，这当然出于好意，只是这种好意对机构没影响，却无意中害了新股民，机构一定能看到通胀隐忧，中小股民的认知则相对模糊，很容易忽视。

　　BY黄晓义王清海（实习）郑步春每日经济新闻

　　昨日无疑是股民的节日，上证指数暴涨9.29％，深证成指暴涨9.59％，上千只个股涨停，两市只有两只个股飘绿。大盘以井喷的方式迎接降税利好，很难不让人想起6年之前的“6?24”井喷行情。

　　从市场背景、政策环境、K线形态等各个方面来看，两次井喷确实有着太多的相似之处，但是“6?24”之后却形成了一个重要高点，股指从1748点大幅滑落至1311点，那么此次的“4?24”井喷是否会重复“6?24”井喷的故事呢？

　　两者对比

　　市场环境：井喷前都遭遇惨烈下跌

　　翻开A股的历史走势，市场出现“6?24”和“4?24”之前，大盘都是跌幅惨烈。

　　“6?24”产生在始于2001年的大熊市之中，上证指数自2245点见顶之后一路下滑，历经半年最低跌至1339点，虽然市场出现技术性反弹，但是依然人气低迷，成交量极度萎缩，沪市单日成交只有几十亿的水平。“6?24”井喷前上证指数处于1562点，距离2245点有30.4％的落差。

　　而“4?24”之前的市场调整幅度更加恐怖，股指只用了半年左右时间，从6124点跌至3000点区域，大部分投资者已经完全回吐了牛市利润。2007年入市的新股民亏损40％到50％的比比皆是，井喷前股指位于3278点，相当于从高点回落了46.47％。

　　正是这种大幅度的调整，为后市的井喷留下了空间。下跌中的副产品则是极度低迷的市场人气。无论是“6?24”还是“4?24”，投资者都陷入了迷惘之中，大量资金撤离股市，投资者谈股色变，估值体系完全崩溃，业绩好与业绩差的公司同样大幅下跌，这种泥沙俱下的调整方式也为“井喷”埋下了伏笔。

　　政策面：利好政策强力护盘

　　“6?24”行情的出现，源于管理层出台了停止国有股减持的重大利好。此前的下跌，最重要原因就是市场担心国有股减持对大盘的压力。在这一重大利好出台前，管理层曾经出台了暂停国有股减持、暂停增发再融资等偏多政策，救市意图越来越明显，但是由于没能涉及市场核心问题，均以失败而告终，管理层最终才出台了停止国有股减持这一剂猛药。

　　此次的“4?24”行情，管理层的态度由下跌初期的沉默，到下跌中期的微吹暖风，并且辅以批准新基金和QFII资金入市的政策，但是效果依然不明显，最终在次新股频频破发、3000点即将失守之际，管理层果断出手利好政策组合拳，不仅开始规范大小非减持，更是以突降印花税表明了坚定的救市决心，打造了3000点政策底。

　　技术面：技术特征异曲同工

　　除了市场背景和政策利好，两次“井喷”中最相似的还是技术特征。

　　从K线组合来看，“井喷”巨阳线出台之前，市场均出人意料地走出了中阳线，2002年6月23日上证指数大涨3.07％，而前天沪市同样大涨4.15％；利好公布后，市场均大幅跳空高开，“6?24”当天沪市大盘高开9％，昨日大盘则高开7.54％；但在大幅高开的状态下，两次“井喷”之后都遭遇了大量抛盘，盘中经历了高开低走的走势，最后又被多头顽强收复失地的特征，收盘K线都是一根长下影线的阳线。

　　两次“井喷”都伴以巨大成交，“6?24”行情沪深两市共成交了897亿多元，造就了当时的历史天量；昨日两市成交金额达到了2728亿元，是自去年6月13日以来的最大成交，也是本轮下跌以来的最大成交。

　　深度分析

　　两次“井喷”行情有两大不同

　　尽管有着众多的相似之处，但是两次“井喷”也有着明显的相异之处，这也是影响行情性质的关键问题。

　　第一大不同就是“井喷”后面临的阻力不同。“6?24”之后股指直接面对年线阻力，而年线在一轮熊市中是最重要和最强大的阻力位。因此，“6?24”行情出现短命结局也就不意外了；昨日股指暴涨之后，沪市面临的第一阻力位只是本轮熊市下跌前期的下轨压力，多方欲突破的压力相对偏小，而最强阻力的年线尚处于4500点左右，离昨日收盘的3583点尚有不小空间。

　　第二大不同则是建仓资金的性质不同。“6?24”行情中主力建仓力度不大，只是短线偷袭而已，“井喷”当天反而成为了被套机构的最佳出逃机会，几乎没有机构资金建仓，散户成为了最积极的买入者；而昨日市场明显出现了机构扫单的身影，券商股、金融股、地产股、钢铁股都有机构资金在早市挂涨停板抢盘，明显是主动拉高建仓。因此只要这些大盘蓝筹股持续上涨，后市很可能继续向上突破。

　　“4?24”行情持续性强

　　通过上述对比分析，业内人士指出，“4?24”行情在机构进场资金和市场技术阻力方面，明显好于当年“6?24”行情的表现，后市行情将比“6?24”持续性更好，而非一次短命行情。

　　不过在操作策略上，由于市场将面临第一阻力位，即上证指数3700点区域，短期可能开始消化获利盘和浮动筹码，市场将出现震荡走势，投资者应该利用这种震荡，调整手中持仓结构。

　　从昨日市场表现分析，不少题材股并无大机构资金入市抢筹，涨停板多为散户哄抬行为，后市上涨不具备持续性。所以对于题材股，投资者应该考虑冲高减持；而机构资金进入比较明显的是估值比较合理的大盘蓝筹股，如金融股、钢铁股、煤炭股等等，投资者应该择机换入这类个股。

　　连线分析师

　　与“6?24”行情基本面不同

　　昨日在下调印花税的政策刺激下，大盘暴涨9.3％，出现有涨跌幅限制以来第二大涨幅，再现千只个股涨停的局面。这不禁让人想起2002年的“6?24”行情，这次会不会是“6?24”行情的翻版呢？

　　记者就投资者的担忧采访了部分分析师。

　　降税只是短暂刺激

　　国信证券研究所所长何诚颖、广东证券研发部总经理胡天存和广发证券宏观经济与策略研究员武幼辉等均表示，国家在这个时候降低印花税，对股市只能起到短期的刺激效果。降税只是表明政府的一个态度，说明政府关心股市。投资者可以把3000点看成政策底，但不能过于乐观，因为税率的下降只是降低了交易的成本，对上市公司基本面和整个宏观经济没有任何实质性改善。

　　大盘在经历了前期大幅度非理性下跌后，出现报复性反弹是很正常的，但也可能是昙花一现，因为降低印花税只能起到短暂的提振作用。

　　对于反弹高度，分析师有不同看法。武幼辉认为短期反弹目标在3800点左右，而其余两位分析人士则认为，目前市场仍受通胀、经济放缓等不利因素影响，反弹高度不会太大。

　　两者的基本面不同

　　分析师认为，虽然昨日走势和“6?24”行情相比，都是在持续下跌的弱势中，都是通过利好刺激发生，个股大面积涨停，但二者可比性不高。因为二者面临的基本面不同，2002年的时候资金面比较紧张，也没有进行股权分置改革，而且当时股市和经济出现了背离的走势；但现在股市资金充沛，宏观经济由于通胀的原因有所变化。

　　对于后市的走势，何诚颖认为，如果经济基本面不能得到有效改善的话，不排除继续下跌的可能。武幼辉则认为短期内股指跌破前期低点2990.79点不大可能，可能会在3000点附近震荡一段时间。

　　通过采访，记者感觉到他们对后市都有种担忧。

　　后市走势仍不容乐观

　　近期出台的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》以及昨日实行的降低印花税政策对股市的影响，都只是在一定程度上恢复市场的信心；宏观经济依然面临通胀压力，短期内国家的紧缩政策不会改变，上市公司的业绩将受到严重影响；外围市场有所企稳，但美国次贷危机是否见底仍有待观察。

　　何诚颖和武幼辉认为由于前期出台的控制大小非解禁的意见是一个框架式的文件，有一定的政策漏洞可钻，因此后市可能出台更为细化的细则。胡天存认为我国宏观经济可能出现拐点，经济势头或将出现下滑，从已公布的一季报可以看出；同时他认为再出台实质性利好政策很难，因此，股市后市堪忧。王清海（实习）

　　走势太急逢高减持“欠跌股”

　　BY郑步春每日经济新闻

　　因连出利好，周四沪深股市千股涨停，收盘沪综指涨305点报3583点，深综指涨84点收1044点，两市成交量狂放至2729亿元。3000点是政策底应无疑问，中级反弹已经展开，只是进展太快，反而会限制行情运行时间。预计后市股指还能冲高，操作上可逢高减仓。

　　调控时点越想越妙

　　管理层出手果然不凡，选在周三晚间出利好，时机极佳，因为上周出的利好造成“高开低走”，这使昨日早盘部分买盘退缩，人们本能地担心被套，而正因为如此，这才使行情走得更远，许多想出局的主力因找不到充足买盘，只能将股价提起，从长计议。由于上午保留了部分买力，所以下午便不缺买力，这是辩证关系；如果上午想买的人打光子弹，下午盘子就不行了。

　　利好出台选时还有个妙处，这便是周五有四家公司IPO申购资金解冻，这些资金中有许多是前期割肉或获利了结资金，是相对损失较少的资金，不能让这部分资金抄到底。

　　管理层有意无意地将接盘资金分成梯度，周四有一部分人接货，周五解冻后再有一部分人接货，所以昨日就算有老庄出逃，出了3个小时货后临收盘还会拉高，这样形态才好看，有利于周五继续出货。

　　笔者记得“6?24”行情时宁沪高速走势，当天换手46%，其后大盘仍涨几天，但该股连续两天惨跌。不过该股的庄并没跑光，许多接盘者发现上当后又割肉出来，该股庄家在低位接回后又做一波。

　　回避跌幅小的个股

　　笔者有个基本判断，如果某投资者手中有钱，那么周四就会买股；如果周四没买，那么周五也不会买。很少有这么傻的人，便宜的不要，非要等再涨一天去买。所以，周五能进场接货的多半是解冻资金，或者是庄家自弹自唱资金。

　　操作上，如果持股的投资者手上品种属于跌幅太大、业绩和成长性均不错的股票，那便可拿着不动，料本轮上涨行情还有空间，但未必是所有个股都会连续上涨，许多累计跌幅极小的个股可能还有半天可涨。如果投资者手中持有的是类似盐湖钾肥、贵州茅台之类的个股，那么今日前两三个小时应为出局机会，即使看好后市也应换股，将这些抗跌股票换成超跌的优质股票。这市场中有许多优质个股被错杀，未必就只有茅台、钾肥之类有投资价值。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。