大卫:救市政策徒添股市波动 外围未稳不易托市

　　内地大幅下调股票印花税的重招一出，A股应声暴升，上证综合指数与沪深三百指数单日狂升百分之九点三，分别创出六年半与历来最大的升幅，沪深两市合共成交达到二千七百八十亿元，是去年十月以来最大的单日成交。

　　政策主导大上大落

　　内地股市绝地大反弹，带挈了港股连升四日，恒指逼近二万六千点高位，国企指数急涨百分之四，升上一万四千四百点。

　　今次内地减股票印花税率，由千分之三调整至千分之一，回复至去年五月水平，市场反应显然比为「大小非」解禁沽售设限大得多，一是市场视下调印花税为重大的救市措施，二是意味当局政策上有根本上的变化，就是由去年五月冷却过热股市，转变为稳定当前股市。

　　有春江鸭偷步入市

　　不过，这代表内地股市仍未能摆脱政策市作主导，股市升跌非由市场因素决定，如此下去，内地股市永远都是一个尚待发展的不成熟市场，无法与国际市场接轨。

　　利好政策一出，好比开了绿灯，股市大升特升，市盈率炒上百倍的超高水平，当有利淡政策，股市可跌完再跌，不会理会基本因素好与坏。

　　外围未稳不易托市

　　政策市特点之一，是大上大落，A股突然可以单日急升，也可以忽然大幅下挫。由于中资股占港股比重已超逾五成，港股亦已A股化，上落波幅愈来愈大，单日波幅近千点也等闲事。

　　政策市另一特点，就是很难避免有春江鸭活动，在政策出台之前，总会有春江鸭偷步入市。

　　事实上，内地正式公布下调股票印花税之前，内地股市出现V型急弹走势。另外，早在两周前，追贴A股的A50中国基金成交突然大增至平均每日数十亿元，相信买家非等闲之辈，投入数十亿元的注码，必然是收到猛料，胸有成竹。

　　上证综合指数跌破三千点大关之时，呈现严重超卖，其实不用救市也会反弹，今次内地顺应股民意愿，下调了印花税，短期可令股市急涨，但对内地股市中长线发展实非好事，况且外围金融市场仍未稳定，此时出手托市非适当时机，成效也会大打折扣。

　　总之，遇上大跌市，市场便期待当局打救，股市升过笼，又要当局出招打压，政策市徒添股市波动，更助长不利小投资者利益的内幕买卖活动。

　　电邮：kwlo@takungpao.com.hk (来源：香港大公报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。