证券时报记者 李 坤
在之前普跌过程中，相当多的公司股票价格被“腰斩”，但是
云天化、
兴发集团、
湖北宜化等此前证券市场关注度不高的公司却明显受到了投资者的青睐，不仅总体跌幅小于大盘，而且股价至今仍处于历史高位区。
是什么因素导致这些公司突然间成了市场的香饽饽？一位磷化工领域的分析师一语道破：“磷矿石价值回归。”
据记者了解，其实早在此轮股价大跌之前，关于磷矿石价值回归的“故事”就在市场广为流传。而这一切都与磷矿石价格上涨有关。
磷矿石价格飙涨
“最近两年来，磷矿石的价格还不错！ 28品位的磷矿石大概在每吨320元左右。这在前几年根本是不敢想的价格。”兴发集团的司机彭师傅说。他告诉记者，三四年前磷矿石的价格才60元左右/吨,而且还经常担心卖不出去。因为那个时候私人开的小矿山非常多，由于他们的规模小、投入少，开采成本极低，大规模开采后，大家就互相压低价格向外卖，兴发集团等这样的大型企业就非常难受。
据兴发集团的李总工程师介绍，由于这些私人小矿一般都是“采富弃贫”，即开采容易开采的富矿，随意丢弃品位低的贫矿，也不注重环保以及安全投入，因此总的开采成本非常低廉，即使磷矿石按每吨20元-40元的价格出售，他们仍还有很高的利润可赚。
记者在兴发集团的保康楚烽白竹磷矿看见过这种私人开采的矿洞。这些矿洞大多是直径在2米左右的圆形山洞，从山底向上走，每隔一段距离就会出现这样的几个洞口，洞口非常粗糙，洞口下面就是运输车辆轧出的蜿蜒盘旋、无比险峻的土山路。李总工介绍，与煤矿不同，磷矿石大多处于地质层海拔较高的地方，因此这些私人挖矿的矿洞也大多在半山腰。根据兴发集团所作的标示，这些私人矿洞最高的达到海拔1300米。
李总工告诉记者，由于这些私人矿山主要挑选富矿进行开采，所以才出现这样一个个山洞。除了人工和必要的运输设备，其他的采矿投入基本为零。但兴发集团在采矿方面的投资就非常巨大，仅仅这座矿山预计的采矿投资预算就达到1.96亿元，主要是为了保护环境、防止开采过程中浪费资源。
“近年来，磷矿石价格的上涨，主要还是得益于国家加大对私人开采矿山的整顿、治理，以及大力扶持大型磷化工企业发展。”一家上市公司的证券事务代表表示。
据介绍，近年来不仅国家发改委出台了若干政策规范和限制磷矿资源的随意开采，云、贵、川、鄂等磷矿资源丰富地区也明显加强了省内磷矿资源的整合力度，关停了大量小型私人磷矿，并将磷矿资源向云天化集团、兴发集团、湖北宜化集团等优势企业倾斜，积极推进企业向磷化工等附加值更高的领域延伸，结束了以前那种对磷矿石大量无序开采、随意压价的混乱市场格局。磷矿石的价格也因此逐年上涨。
磷矿石的财富故事
磷矿石价格的上涨，不仅让兴发集团等拥有磷矿资源的公司备受市场的推崇，而且也吸引了一些矿山投机者。一位矿长告诉记者，去年曾有一个浙江商人到兴山县提出以5个亿的价格购买兴发集团持有的保康楚峰矿山。据了解，这个价格几乎是兴发集团当初收购成本的十倍。据兴发集团有关人士透露，这位浙江商人曾表示，买矿后首先要做的就是封山。因为他买矿的目的并不是为了开矿，而是为了待价而沽。
其实，这只是众多关于磷矿石财富故事中的一个，而且是流传于证券市场之外的一个。据一位曾与多家到兴发集团调研的基金、券商有接触的知情人士透露，在证券市场其实很早就流传着磷矿石的“财富故事”。故事的核心内容就是磷矿石国内外价格的巨大价差。据有关数据，目前国内价格为每吨320元左右，而同期国际价格为到岸价格每吨180美元；二者的价差达到3-4倍。因此多位券商分析师认为，按照这样的价格计算，那些拥有磷矿资源的上市公司价值存在极大的低估。因为只要出口磷矿石，这些公司就可以获得极高的收益。
不过，据上述人士透露，这个故事还没有来得及广为流传就戛然而止了。因为故事里的内容无法实现。据透露，目前我国的出口政策根本不允许磷矿石出口，因此国内外磷矿石的价差收益在目前政策下根本无法实现。“正是由于这个原因，所以这个故事只在内部流传了一段时间就偃旗息鼓了。”他表示。
据当地另一位知情人士透露，目前磷矿石已经成为湖北省重点管制的资源品种。该省不仅加强了对省内磷矿资源的探矿权以及转采矿权审批程序，而且对于现有矿山的开采和销售也进行严格的控制，具体措施包括限量开采和对口供应。因此，磷矿石在国内市场的流通都比较困难，更不要说出口了。
虽然这样的故事没能大规模在证券市场流传，但是磷矿石价格上涨确实对相关上市公司的业绩产生了非常重要的影响。数据显示，2007年兴发集团的磷矿石业务毛利率达到59.61%；2.44亿元的磷矿石业务产生的营业利润超过了11.40亿元磷化工产品产生的营业利润之和。
其实，对于磷矿资源的价值，位于产业第一线的企业的认知最为深刻。早在这些故事流传之前，云天化集团、湖北宜化集团、兴发集团、
澄星股份、
六国化工等涉磷公司就已经开始大规模寻求并控制磷矿资源。如云天化集团在云南省政府的支持下整合了云南地区大部分的磷矿资源；澄星股份不远千里到云南宣威投资建设磷电一体化项目；兴发集团积极收购周边地区的磷矿山资源；六国化工收购并增资宜昌鑫冠化工股权、湖北宜化去年争取到多个磷矿探矿权等。
虽然磷矿资源目前价值开始凸显，磷矿石业务本身的利润回报惊人，但是这些用拥有资源的公司并不想仅仅靠卖资源获得暴利。孙卫东表示，虽然现在仅仅靠出卖磷矿石兴发集团就可以获得很好的业绩回报，但是公司的业务重点仍旧是磷化工相关产业，而不是出售磷矿石。因为只有向下游延伸产业链，开发具有高附加值的产品，公司才能真正提高公司竞争力，实现做大做强的目标。
政府的逻辑
“不可否认，磷矿石价格的上涨与政府大力整治磷矿资源的无序开采、无序竞争息息相关。因此，从某种意义上讲，政府其实才是磷矿资源市场价值得以体现的幕后推手。”
从宏观上讲，政府部门控制磷矿资源的无序开发、无序竞争是出于节能环保的目的。其实，据有关知情人士透露，除了节能环保方面的考虑，地方政府大力支持将资源向优势企业集中，也有经济发展方面的考虑。
该人士向记者算了一笔账，如果某产磷县单纯发展矿业经济，那么以年产200万吨磷矿石为例，该县得到的产值可能在4亿元左右（按照每吨200元的价格计算），并且这种产值还要看磷矿石的市场行情，如果产能过多，矿石价格下跌，可能还达不到4亿元的产值。
但是如果引入有资金、技术等实力的磷化工企业，并把矿山交给这些企业进行磷化工深加工，就可以产生多重经济效应。一方面这样可以增加当地的工业投资规模，并增加当地的工业产值（产值的增值效应是原来的3-4倍）；另一方面工业产值的增加将带来税收等财政收入的大幅增加，也可以极大地增加当地的就业机会。
正是在这种思路之下，才有了兴发集团收购保康楚峰公司的白竹磷矿、澄星股份在云南宣威投资兴建磷电一体化项目等磷化工企业的跨区域发展。
不过，该知情人士表示，随着近年来矿产资源的战略价值日益显现，目前地方政府更倾向于将资源集中到本地区的优势企业手中。比较典型的就是云南省政府对云天化集团的大力扶持。经过2000年以来对云南省内磷化工企业和磷矿资源的整合，云天化集团基本上将云南省内重要的磷化工企业和磷矿资源收归麾下。云天化集团也因此成为云南省乃至全国磷化领域效益、实力最强的公司之一。
据了解，在云南省的示范下，湖北、贵州、四川等省份也纷纷效仿，形成了磷矿石资源集中到当地大型国企和优势企业手中的格局。其中云南的磷矿资源主要集中到云天化集团、南磷集团和澄星股份；湖北的磷矿主要向兴发集团、宜化集团、洋丰、黄麦岭和大峪口等集团集中；贵州主要集中在宏福和开磷；四川主要是龙蟒集团以及清平和金河磷矿。
（来源：证券时报)
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