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美元港股表现相关性不大

   □本报记者 李宇 香港报道

  尽管近来的美元贬值一直牵动着美国股市和香港股市神经,然而影响两地市场的因素错综复杂,美元贬值是否带来港股走强,从历史经验来看,两者并无明显的相关性。

  香港从1983年开始实施港元与美元挂钩的联系汇率制度。

历史数据显示,美元汇率指数从1982年至1985年快速上升,当时香港恒生指数维持平稳运行,其间并无大幅波动;其后,1985年至1987年,美元汇率指数又出现急剧下挫,其间恒生指数则是稳步攀升;1988年至2002年期间,美元汇率指数波动不大,这一期间的恒生指数有较大升幅,但也出现过剧烈波幅;2002年以来,美元汇率指数再度持续走软,此期间恒生指数则大幅上升。

  一般而言,香港股市与美国股市表现出一定的相关性。从美国股市来看,其与美元汇率也没有明显的相关性。比如,美元汇率指数在1981至1985年快速上升,期间道琼斯指数平稳上扬;其后美元汇率指数在1985年至1987年急挫,而道琼斯指数仍然保持上涨的势头。

  中银香港高级经济学家谢国?指出,汇率与股市表现之间并没有必然的相关性。如果从投资气氛来看,本币贬值不利股市,但本币升值也不见得对股市就有利。比如第一季度人民币还在升值,但是股市仍然出现了大幅下跌。

  谢国?指出,汇率对股市有一定影响,但既有利空也有利好,需要具体情况具体分析。比如,本币升值,对于出口企业可能不利,但对于业务收入来自海外的企业来说,则相对有利;从资金面来看,本币贬值可能导致资金流出本地市场,但如果是减息导致贬值,则可能刺激资产价格上升。

  他指出,相对于汇率,利率和通胀对股市会有更大的影响。如果通胀起来,一般意味着要实施紧缩的货币政策,以加息控制流动性,这样对股市会有压制的作用。

  

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(责任编辑:chuangangcui)

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