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弱美元推低港股估值

  伴随美元对人民币中间价跌破7.0大关,港元对人民币汇率也于近期持续低于0.9。根据上周五中国外汇交易中心公布的中间价,1港元兑人民币为0.89787元,较去年初贬值超过10%。以港元标价却持有人民币资产和盈利的香港中资股,在其他因素不变条件下,估值相当于打了“八九折”。


  港元兑换人民币或打“八折”

  “相信不用很久,港元在内地使用消费或兑换会成为"八折"!”香港资深外汇分析师陆庭龙说。

  目前这一预期正获得越来越多香港人的认同,不少香港人已开始将港币陆续兑换成人民币。香港金管局的数据显示,2月份香港人民币存款显著增加18.3%至478亿元,约占外币存款1.9%。而在短短半年前,香港的人民币存款还只有283亿元。

  更有一些激进的投资者,开始到内地开设人民币户口,并将香港的人民币汇入内地,以赚取内地更高的存款利率。汇丰银行执行董事王冬胜表示,香港当局公布的人民币存款数据,可能低估了香港市民实际持有的人民币数量。更有银行业人士估计,香港人持有的人民币可能已超过1000亿元。

  目前多数外资银行均估计人民币升值幅度将会加快,并预计今年全年会有7%以上的升幅。其中,法国巴黎银行乐观预测,到今年第四季度1港元兑人民币将达0.82的水平,明年第四季度将跌破0.8关口,达0.77。

  中资股估值变相降低

  随着港元跟随美元贬值,持有人民币资产、收入和利润均为人民币的内地公司,港元标价的估值水平便相对下降。

  京华山一董事总经理邓以旭指出,每股盈利在汇兑方面增加,对于中资股股价具有正面影响。另外,也可能会有一些海外机构预期港元将来与人民币挂钩,从而增加对港股的投资。

  汇率变化对中资股估值的影响对于香港市场来说不容忽视。目前,内地企业已占香港上市公司数量的35%,市值占比也接近60%,在恒生指数成分股中,中资股数量已超过四成。

  实际上,除了中资股外,香港本地股也越来越内地化,它们在内地拓展业务,并已有相当一部分收入是来自内地。以汇丰控股为例,去年在中国内地的业务及联营公司的税前盈利首次超过了10亿美元。

  分析人士指出,如果未来港元对人民币的贬值预期兑现,在其他因素不变条件下,港股估值水平将进一步下降。

  投资价值仍看盈利表现

  不过,汇率变化使估值下降的前提是企业每股盈利不能下滑。

  目前,港元对人民币不断贬值,主要是因为美元在不断贬值。然而在美元贬值背后,是美国次贷危机仍然前景未明,美国经济陷入衰退的风险正在增加。

  京华山一的邓以旭指出,如果美国经济陷入衰退,势必影响其他国家的出口,内地及香港经济势必受到影响,这可能导致香港上市公司盈利在2008年下降。

  “如果今年盈利出现大幅调低,那么即使考虑到汇率变化的因素,恒生指数25000点也可能是一个偏高的目标。”他说。

  引人关注的是,最近多家投资银行相继调低了对港股今年盈利的预期。瑞银在最近的策略报告中指出,该行目前对于其研究覆盖的82家香港公司的今年整体盈利的预计,较去年9月份高峰时下调了12.9%;研究覆盖的97家中资股,目前的今年盈利预测已较去年12月高峰时下调了5%。 (来源:中国证券报) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:康慧)

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