最近两周，深沪股市用惊天大逆转的表现，证明了政策指挥棒的魔力：上周，深成指大涨16．05％，将前一周暴跌15．28％的大阴棒尽数吞没。
从暴跌到暴涨，Ａ股市场氛围仿佛一下由数九寒冬进入炎炎夏日，上周四深成指一度接近涨停板。
然而，如此高亢的市场只维持了一天，上周五大盘在高位放出近期天量，并收出十字星，投资者难免心生疑惑：Ａ股会走向何方呢？希望本文能给您提供有益的参考。
本报记者 熊元俊
在政策利好的刺激下，上周两市Ａ股出现井喷行情，仅95只股票继续下跌，上涨股票则多达1353只。
有人疯狂卖有人大胆买
经历上周的暴涨，沪市Ａ股平均市盈率已由低位时的35倍，迅速回升至40．6倍，是Ｈ股平均市盈率的两倍多。恒生ＡＨ股溢价指数上周以138．77点报收，显示当前Ａ股股价平均比Ｈ股溢价38．77％。溢价率上周上升5．35点，显示ＡＨ股价差在连续四周收窄后，再度明显扩大。
面对突然而至的政策救命稻草，一些前期苦于没有办法出货的机构，找到了“逃生门”。上周，
宏达股份连续砸出5个跌停板，成为两市第一大熊股。可是，在上周四的大盘井喷行情中，宏达股份虽然有58亿元的卖单封住跌停板，但是，仍然有投资者勇接“飞刀”，令其全日成交额高达12．4亿元。
上证所公开信息显示，卖出宏达股份前5位的营业部均为机构席位，累计卖出7．97亿元，约占当日宏达成交量的64％。上周五，该股继续以1．245亿的卖单封住跌停板，成交额已缩至4022万元，前期冒险抄底的散户已“受伤”。
有人辞官归故里，也有人漏夜赶科场。一些游资开始将做多热情引向新股。上周五，
濮耐股份、
三力士和
紫金矿业三只新股上市，三者当日涨幅分别为213．15％、164．39％和95．23％，全日换手率分别高达91．48％、83．93％和95．23％，显示Ａ股的投机气氛已迅速升温。三元顾问分析师陈林展认为，这是市场浮筹利用新股更少限制意图获取暴利所致。
融资融券可能是下一利好
由于上周五沪综指尾市急挫，市场开始期待更新的政策利好出台。而融资融券则是传闻中的第三道利好。
证监会负责人上周表示，证监会将按照市场实际需求情况，适时、有步骤地安排和推进证券公司开展融资融券业务。据悉，《证券公司监督管理条例》中首次明确了融资融券业务要通过证券金融公司进行。此前，大小非减持增开大宗交易通道，以及降低印花税，都被市场解读为扶持证券行业发展的大利好，两市证券概念股因此飙升。像
国元证券上周大涨51％的牛劲，显示市场乐观情绪增加。
其实，市场很早就有关于中信、海通和中投等三家券商，即将成为融资融券业务首批试点企业的猜想，有关人士的表态，无疑加重了股市对融资融券即将推出的预期。对此，国盛证券认为，市场一旦真的有了做空机制，会使得投资者的预期更加异化，不可能出现一致看空的砸盘局面。
由于短线大盘反弹幅度已逾两成，市场开始担忧后续利好推出时间可能有变。深圳一家公募基金的基金经理认为，由于Ａ股短期反弹速度过急，政策面继续出利好的概率明显变小。悲观一点看，前期因担忧股市大跌而未能出台的宏观调控措施，可能在近期择时推出。
公开资料显示，工行、
中信银行和
中国铝业的限售股月底将上市，大盘可能再度受压。对此，
东北证券的策略研究员郭峰认为，如此蓝筹股逐渐大幅下跌，不排除管理层近期先推出股指期货、融资融券业务时间表的可能，以增加投资者对大盘蓝筹股的信心。
大盘震荡整理可能性较大
“通常来说，政策救市是希望市场回归理性投资，而不是通过降税来鼓励市场投机。”上周五，紫金矿业的上蹿下跳，让深圳第一代股民陈伯感叹地说，Ａ股市场的脾气是一管就死，一放就乱，看来老毛病短期很难改变。
“紫金矿业的投机说明市场不具备启动大升浪的条件。”浙江利捷杨惠忠认为，整个市场都是投机的思维，大涨给大小非们创造了快速减仓的机会，随着市场多头能量的快速消耗，市场又将重演6年前“6?24行情”。
其实，在上周四井喷行情出现后，机构投资者已将焦点放在对宏观经济面的关注上。而4月份ＣＰＩ数据会否出现反弹，则是影响市场的核心问题。对此，招商证券认为，这一数据直接影响到后期宏调政策力度会否加大，从而可能给企业盈利带来严重的冲击。持续放量的走势表明了目前多空分歧较大，做多力量的消耗程度不小。大盘短期内震荡整理的可能性较大。
已有部分限售解禁股份
通过大宗交易系统转让
据新华社上海4月27日专电（记者潘清）中国证监会规范“大小非”减持的新政逐步见效。来自上海证券交易所的消息说，大宗交易系统的作用已开始显现。
目前，市场对通过大宗交易系统解除限售存量股份反应良好，已有部分解除限售存量股份通过上证所大宗交易系统协商转让。4月22日至25日，在大宗系统解除限售股份的金额分别为0．36亿元、5．02亿元、0．22亿元、1．27亿元。至今通过大宗交易系统减持的最大数量为830．71万股，最大比例为占单个上市公司股份总数的2．31％。
这位负责人表示，通过大宗交易系统解除限售存量股份将会成为证券市场重要业务之一，为券商和各类机构投资者提供良好的发展机遇。上海证券交易所鼓励券商积极参与大宗交易系统业务，同时还鼓励符合条件的投资者积极申请成为大宗交易系统的合格投资者。
据悉，相关资格的申请将于近日受理。在成交方式方面，通过询价、拍卖等方式的大宗交易转让服务也将于近期开展。
市场人士评价认为，大宗交易系统的优势独特，借助其解除限售存量股份不仅方便快捷，而且有利于市场形成合理价格，是符合“远近结合、标本兼治”要求的制度安排。
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(责任编辑：单秀巧)
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