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浙江医药受益于VE涨价

□本报记者 魏玮

  
  
   原料药的周期性对业绩的影响,再次在浙江医药(600216)身上得到验证。公司披露的2007年年报和2008年一季报显示,公司去年净利润同比下降了3.25%,但公司一季度净利润却超过了去年全年的净利润之和,同比增幅达到2501.11%。


  
   一季度净利暴增

  
   公司的业绩是从去年第四季度开始大幅逆转的,其全年每股收益为0.13元,其中第四季度就达到了0.11元。公司前三季度仅实现净利润579.31万元,但全年却实现了5660.50万元的净利润,也就是说,第四季度实现的净利润占了全年净利润的89.77%,并且四季度净利润的环比增幅达到2334.57%。由于前三季度的净利润同比大降86.8%,因此从全年看,业绩仍然同比略降了3.25个百分点。

  
   而一季报则显示,公司的业绩延续了这种高增长的态势。公司今年1-3月实现净利润7706.70万元,同比大增2501.11%,环比也增长了51.67%。

  
   据公司称,公司的业绩之所以从去年第四季度开始走强,是因为其主导产品VE、VH的价格大幅上涨所致。

  
   据中投证券研究员周锐分析,由于公司的订单以长单为主,因而与另一家生产VE的上市公司新和成相比,产品涨价反映到业绩会滞后2-3个月。接下来的二季度,浙江医药的业绩还将有大幅提升。

  
   从年报看,除了维生素外,公司的各类新产品和品牌制剂药的产销量同比出现大幅上升,如来立信针的销量同比上升51%,盐酸万古霉素针销量同比上升55.84%,盐酸万古霉素原料药销量同比上升70.40%,各种规格的β-胡萝卜素的销售量同比上升102.75%。

  
   VE涨价势头将延续

  
   原料药的周期波动性对业绩的影响,在国内VC、核黄素的生产企业身上已经得到了充分的体现。虽然价格大涨能给公司带来丰厚的收益,但若价格急转直下,公司也无力挽回颓势,业绩也会受到很大冲击。那么,VE未来的价格走势如何呢?

  
   国金证券研究员严小飞和黄挺撰文指出,从经销商处了解,进入4月份以来,VE价格延续上涨势头,目前进口品牌企业市场报价在220-230元/公斤之间,国内价格大体相同;VA的价格保持平稳,进口品牌成交均价205元/公斤,国内均价也在200元/公斤左右。

  
   周锐也认为,从规模壁垒、技术壁垒和产业集中度等方面分析,VE的上涨时间和空间都将是维生素品种中最大的,后期的价格走势将有可能类似VC,而像核黄素那样价格跳水的走势出现的可能性则较小。由于VE到目前为止,还没有新进入者的声音,在供需关系没有根本性的变化发生之前,VE的价格有可能在高位维持稳定甚至继续上涨。

  
   周锐还分析,公司的另一个主导产品VH(生物素)是个小品种,目前虽然国内有新产能增加的信息,但由于上游原料供应紧张,目前价格仍然呈现上涨势头。

  
   国金证券预测,根据近期维生素产品的价格,公司2008-2010年的每股收益可分别达2.420元、3.253元和3.069元;中投证券则给公司2008-2010年1.76元、1.85元和1.38元的EPS预测。 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。

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