跌宕一周：A股从大悲大喜回归平静

　　⊙本报记者 许少业

　　从上周一到本周一短短6个交易日，A股经历了大悲——大喜——回归平静的不平凡历程。虽然政策面上暖风频吹，但由于机构投资者仍没有积极做多的迹象，大盘短线形势依然显得扑朔迷离。

　　3000点先破后立

　　过去的一周对A股投资者来说可谓悲喜交集。

上周一，受周末出台的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》的利好消息影响，上证综指跳空高开逾6%，但之后震荡向下，收出光头长阴线。市场对利好政策的麻木引起了更大恐慌，继续有资金抽离。上周二盘中沪指轻松击破3000点，但旋即被拉回。随后，上周三A股出现较强反弹，市场预期的另一大利好——调低证券交易印花税盘后出台，直接刺激了上周四的井喷行情，当日沪指跳空高开260点，沪深股指均收涨9%以上，上证指数创下有涨跌幅限制以来的第二大单日涨幅，A股日成交金额暴增一倍多。上周五，管理层表示将适时推出融资融券业务，当日上证综指数在地产和券商板块的强劲拉升下，盘中一度收复3600点关口，后受中国石油和银行股的拖累，冲高回落翻绿，报收3557.75点，跌幅0.71%。深证成指走势略强，全日基本上以红盘运行，并最终收涨1.47%。最终，沪深两市上周升幅分别达到14.96%和16.05%，创近12年来最大单周涨幅。

　　回归平静维持震荡

　　经历上周的大悲大喜之后，本周一A股市场重归平静，当日两市股指低开低走，全天基本维持震荡的格局，成交较前两个交易日明显萎缩，上证综指跌破3500点关口，收盘跌幅2.33%，深证成指收盘跌幅也达2.46%。

　　从消息面上看，虽然有新股发行方式将进一步完善的利好消息，但不利的因素依然存在。一是多笔大小非上大宗交易平台减持；二是数据显示，在经过上周的股指上扬之后，机构投资者持股比例不增反减，表明机构投资者逢高减仓的态度依然较为坚决，这对刚刚回暖的人气又是当头一棒；三是上周五被热炒的紫金矿业周一直接以跌停开盘，在跌停板封单最高超过4亿股，而三力士、濮耐股份也出现跌停；四是中国石化、上海机场、内蒙华电等一季度业绩不佳的品种股价出现大幅度的回落，对市场信心仍有较大打击。

　　

　　分歧依然还需整固

　　总体来看，上周市场的井喷行情已经使得市场聚集了一定的获利盘，市场进行适当的整固有利行情的深入发展。从本周一的盘面来看，市场内部的分化已较为明显，风格指数显示大盘股的表现已经开始弱于小盘股。分析人士认为，市场在经历了最初的普遍上涨之后，这种分化将进一步加剧，表现在指数上就是震荡幅度的加大。

　　虽然目前诸多机构认同沪指3000点是底部，但3000点的底部能管多久，分歧依然存在。较悲观的一方认为，由于宏观经济种种不确定性依然存在，“市场底”的探明可能还需要一个曲折的过程。而较乐观的一方认为，沪指1000点的时候，当时A股的估值水平比海外还低，A股和H股倒挂的例子也是屡见不鲜。而经过了近三年的经济高速增长后，无论是资本市场的规模，还是上市公司的质量，都有了翻天覆地的变化，合理的股指应当在当时的基础上得到大幅度的提高。如果当时合理的点位是1500点，考虑IPO带来的指数增长，再考虑上市公司自身价值的正常增长，即使指数年均增长25%，3年时间，也会达到3000点的位置。

　　

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