垄断格局破冰 6月铜价见顶

　　垄断格局破冰 6月铜价见顶

　　■ 本报记者 宋薇萍　发自上海

　　“6月中下旬，外国矿业巨头对全球铜业的垄断格局将打破，届时，国际铜价将见顶，而价格下调趋势将维持3至5年。”在4月26日召开的2008上海铜铝峰会上，嘉益有限公司高级分析师玄龙向本报记者如是表示。

　　2001年11月以来，随着全球宏观经济逐步走出通货紧缩和衰退的阴影，在黄金、石油等商品价格强劲上涨的拉动下，商品期货市场各类商品的价格催生出一个崭新的牛市。在此背景下，铜价一路狂飙，伦敦金属交易所铜期货价格在2006年5月11日创下了历史新高——8790美元/吨。之后，铜价又急速反转，暴跌至5255美元/吨。2008年，铜价再度大幅飙升，突破前期高点，最高达到8889.5美元/吨。但是在国际次贷危机乌云笼罩、国内宏观紧缩等背景下，铜价强势还将继续吗？

　　铜市垄断格局破冰

　　在2008上海铜铝峰会间隙，玄龙向本报记者直言：“对国外投行的预测，我们应该辩证分析，我认为6月铜价会见顶。”

　　玄龙预判的基点是近来全球新增产能的集中释放。来自中国有色金属工业协会的统计显示，国内云南羊拉铜矿、玉龙铜矿、内蒙古乌努格吐山铜矿、黑龙江多宝山铜矿都相继进入了开发建设阶段，江西铜业的富家坞铜矿、城门山铜矿等也都在进行扩建。而在海外资源开发方面，近来也有一大批中国企业“走出去”的成功案例，如中国铝业成功收购秘鲁铜业，紫金矿业与安徽铜陵、厦门建发联合收购英国Monterrico等。

　　“上述中国铜企前期在国内市场的投资初见成效，而国内矿业公司在国际上的投资也有起色，届时，国际矿业巨头垄断全球铜市的格局将被打破，国际市场对铜价的垄断行情也将打破，铜价将顺势下跌。镍、锌价格近来的下跌就是缘于这种垄断的打破。”玄龙如是说。

　　另一方面，全球铜需求前景却并不明朗。玄龙向本报记者分析说，“中国城市化进程已不如2004年－2006年那么强劲，与奥运场馆建设相关的基础设施建设现在也已告一段落，而国际市场，美国经济正在走下坡路，美国方面的铜需求也会下滑，当前铜市正处在由供需平衡向供应过剩转变的过程，今年下半年将会转势。”

　　未来两年利空集中释放

　　玄龙对铜价转势的预判与当日会场上的主流呼声有些格格不入。摩根大通证券有限公司商品研究主管马丁·斯奎尔斯在会场上对铜的美好前景深信不疑。他表示，尽管当前的消费不好，但铜供应短缺问题正支撑着高铜价，如果美国和其他发达国家经济稳定的话，铜价每吨将达到1万美元、1.2万美元甚至更高。

　　根据摩根大通的预计，今年全球精铜供给增加达到4％，2009年增长4.6％，2010年增长3.4％。马丁·斯奎尔斯认为，近期铜价受供应中断、美元贬值、资金涌入以及新兴市场需求强劲等因素作用，底部支撑力度较强，后市铜价上涨的可能性大于下跌。

　　此外，上海中期工业品部总经理胡凯西也表达了对超级牛市周期的肯定。胡凯西认为，铜价自2001年11月开始的超级牛市基础牢固，大趋势没有改变。2008年，奥运会推动中国经济继续快速增长，中国的旺盛消费及储备需求使铜价在一二季度将不断刷新历史高点，有望再度冲高1万美元/吨。经过调整，2009年一二季度将冲击11800美元/吨。

　　胡凯西还认为，由于2002年以来全球新增产能将大量实现，全球加息周期产生的累进效应将严重压制铜的消费，这些压制铜价的利空因素将在未来两年内集中体现，届时，铜期货价格将可能见顶。

　　国内消费低迷

　　和以往紧密跟涨国际市场不同，2008年国内铜期货一直呈现弱势行情。玄龙认为，2008年国际铜价的上涨主要缘于美元贬值和避险基金的推动，相反，国内市场铜期货的运行则是比较好地反映了当前的供需状况，即供应增加，而消费却比较低迷。

　　迈科期货副总经理沈海华在大会上介绍，根据迈科期货近日对广东、安徽和江苏一些铜消费企业和用铜企业的走访发现，今年到目前为止，这些企业的订单和产量没有出现特别明显的增长，用铜大户线缆行业的总体开工率仅约70％左右。“对比鲜明的是，去年这个时候我们调查发现各消费企业的生产订单都是非常旺盛，产量有10％-20％的增长”。

　　在深入分析铜消费相对清淡的原因时，沈海华认为主要有以下5方面：铜价上涨太快，消费商没有任何思想准备，更没有做好保值工作，因为当时的金融形势很不乐观，都以为铜价要继续下跌；南方部分地区在雪灾后电力供应不足，影响生产；劳动力成本上升；资金成本上涨过快；经济增长放缓后终端消费跟不上。