美罗药业： 政策带来新机遇 业绩有望提升

机构：银河证券
美罗药业(600297)： 政策带来新机遇 业绩有望提升

市场需求旺盛 发展前景广阔

全球药品市场继续保持较快增长，特别是非专利药市场发展迅速，带动特色原料药的需求增长，同时因投资成本等原因，跨国的研发外包、生产转移给中国制药企业带来了更多的机遇。

2008 年，医药行业在经历了政策和市场变革的考验后，党的“十七大”给我们指明了方向，“全民医保”和“四分开”的方针，都将给全行业迎来新的发展机遇。 医药成为当前通胀市场下盈利增长确定性最强且景气度逐步提升的行业，无疑可以作为当前市场较好的配置选择。

美罗药业(600297)是全国青霉素、链霉素四大巨头之一，其红霉素产量占全国总产量的30%以上，新开发生产的欣美罗可与进口的罗力得相媲美，溶栓类新药奇通胶囊在申报国家一类新药后将开辟新的利润增长点。特别是公司产品的价格上涨有望带来业绩大幅提升。

优资注入提高核心竞争力

美罗药业(600297)已经拥有美罗中药厂96.4%的股权，美罗中药厂入选全国首批10家定点生产“城市社区、农村基本用药”企业，在18个定点采购品种中独占4个品种。美罗中药厂现已拥有片剂、丸剂、胶囊剂、颗粒剂、口服液、糖浆剂、散剂等七种剂型的生产规模和100多个国药准字生产批准文号，是国家二十一家重点中药厂之一。优质资产的注入有望给公司业绩带来大幅提升。

医药物流高速扩张

美罗药业(600297)的沈阳医药物流广场项目已经全面展开，工程将在 2008年 9 月末完成主体封顶，地上七层市场开始营业。该项目设施配套功能齐全，公司还表示将利用多年积累的商业经营管理经验、将现有国内2000多家供应商和区域内几万家终端客户吸引进来，形成稳定的产、销联盟，发展前景极为广阔。

聚焦国际市场 业绩预增一百

全民医保的逐步到位有力的拉动了药品需求，08年1-2月医药制造业收入同比增长32.1%，利润增长51.6%，预计08-09年医药板块利润将能够维持30%以上的增长速度。公司根据对市场发展的预测，在市场环境不发生重大改变的情况下，预计 2008 年度产品营业收入 14亿元，比 2007年增长 41.64 %；预计实现利润总额 5500 万元，比 2007 年增长 123%。公司以美罗医药工业国际认证为核心，聚焦国际市场突破，全力推进美罗国际化项目建设。

V型反转 强势上攻

二级市场上，美罗药业(600297)累计下跌幅度较大，投资价值逐步显现，该股近期探底后展开V型反转，目前已经站上20日均线 ，后市有望继续强势上攻，可重点关注。

银河证券 朱洋波

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