外围因素多变港股雾里看花 Ａ股走势仍是重点

　　港股4月大升，从3月18日的低位20572点，升至4月份最高见26066点，48天内升幅达5500点，其动力当然是来自Ａ股，所以，5月的港股很大程度上要看Ａ股的表现。港股是大世界的小市场，故分析港股一定要看外围因素，尤其是Ａ股对港股影响日深。

　　Ａ股走势仍是重点

　　从Ａ股看港股，若我们认同目前Ａ股散户市场占有率仍然是70％～80％的话，那我们就按照德国股神科斯托兰尼所讲的，“一定要抓住市场的主旋律”。目前国内奥运倒数不到100天，因此，国策应该是“稳定压倒一切”。随着4月份的升幅，按目前情况看，若Ａ股在此波上升浪中，有大成交不断地配合，市场一定会出现狂涨。

　　但若是成交缩小，或者成交量上升，股市价格不前，其结果可能是相反。上月的升浪是让一些输不起的人“止血”离场，较少散户参与的市场，市场可能偏向成熟。而国内近期计划推出用保证金的股票买卖方法，这会是对散户参与度降低的补偿（若散户也可以参与保证金买卖股票）。在这种市况下，市场的主旋律很可能是以套现为主。股票最终的落脚点一定是在“坚定的人”手上，因为只有在大多数人都输钱，股票最后才会出现涨幅。

　　在套现期，股市当然会相对平稳，特别是在Ａ股与外围股市这种状态下，坚定的人一定买进，若能用保证金买卖股票更是令坚定的人实力大增。所以，沪Ａ以3000点为基，应该是近期的市场共识。

　　美元回升之时未到

　　从美元汇率看，美元汇率指数日趋稳定，其因有二：其一，市场对减息的预期在下降，联储局减息1／4后，手中的子弹已不多，能用的招数有限，也就是说离底线不远。其二是外围因素，特别是英国，可能要采取较明快的货币政策，加速减息，稳定楼市以及相关的资产价格。英镑带头减息，也拖累欧元好不到哪里去，因而造成美汇上升的期望，带动美元区，包括香港区的资产价格偏稳。不要以为目前已是美元回升期，因此造成有太大的憧憬，笔者认为美元真正的回升之时，是伊拉克撤军之日。

　　油价金价影响各异

　　从油价看，前两年中海油的首席执行官到访香港，他说了一句话：“从我们专业研究石油的角度看，这个世界不缺油也不缺气，价格大多是人为造成的。”油价问题十分复杂，高油价给全球没有带来多少好处，得益者都是市场的炒家。在Ｈ股指数股中，相对Ａ股的价格当然水分不多，但是Ｈ股中的“油”份颇重，这个板块在上升浪中应该输给金融板块。

　　从金价看，目前世界基本太平，黄金还是以保值对抗通胀为主旋律。但是国内的ＣＰＩ已达到8．3的水平，美汇已在历史低位，在此水平去追金价，除非阁下是看ＣＰＩ会升穿10以上，创新高，不然，金价何以为继？国际上的实金持有机构此刻都在沽金，ＥＴＦ的举动明显。不过，目前的港股中的含金量并不高。

　　5月是遍地开花的季节，但综合以上的分析，港股的5月花可能要在雾中寻找。我们可以预期，一旦大市有反弹的高位，大量的股票会抛售套现，从而限制了升幅。故此，我们可以在港股上穿26000并企稳的时候，应该准备逐步减持股票，并用利润买进认购期权，追逐可能会冲上28000的利润。若下穿25500，则可追沽正股，并量力而为买进认沽期权。（香港证监会持牌人杜啸鸿） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。