美国一季度经济增长超预期

　　美国商务部上周公布的数据显示，美国第一季度GDP增长0.6%，好于市场平均预期的0.2%。

　　东方证券：

　　尽管美国一季度经济增长与去年四季度持平，但拉动经济增长的各项目对总体经济增长贡献则有明显差异，主要表现在三方面：一是随着个人消费支出增长放缓，其对经济增长贡献明显下降。

一季度美国个人消费环比增长1%，比去年四季度下降1.3个百分点，对经济增长贡献也下降0.9个百分点；二是由于进口回升，净出口贡献也下降0.8个百分点；三是存货增加对经济增长贡献抵消了前两者的影响，而存货变化是造成去年四季度经济增长大幅放缓的重要原因。对于市场关心的住宅建筑，尽管其增速仍在大幅放缓，但放缓速度及对经济增长贡献都基本与去年四季度持平。展望二季度美国经济增长，由于美国政府退税政策效果主要体现在二季度，而4月份劳工市场数据也好于市场预期，因此个人消费支出对经济增长贡献会增加，但存货变化对经济增长贡献会减小。总体看，美国二季度经济仍会保持正增长。