券商行业研究

　　电力行业利好政策可期

　　电力企业全面亏损的现象得到政府关注。2007年以来，煤炭价格特别是电煤价格一路高涨，导致下游火力发电企业生产成本增加，经营效益下滑，企业购买电煤的积极性受到影响，电厂存煤大为减少。据统计数据，2008年1-2月份电力行业利润同比下降55.9%，煤炭行业则同比上涨66.8%。

　　第三次煤电联动是否启动，成为市场关注的焦点。但我们认为，第三次煤电联动不具备实施的宏观经济背景。目前政府宏观调控的首要任务是抑制物价上涨，控制CPI水平达到4.8%的全年目标，而2008年第一季度CPI上涨8%，宏观调控任务艰巨，上调电价显然与政府调控的目标背道而驰。

　　目前正是电力迎峰度夏前的敏感阶段，随着电力企业涨价的呼声不断，我们预计政府或将出台相关措施。近日，发改委能源局也紧急召集了电监会、部分煤炭和电力企业及相关行业协会，就协调当前煤电矛盾问题进行讨论，希望能拿出一个利益各方都能接受的良策。

　　综合考虑几种措施，我们认为煤电联动可能性不大，像补贴石油行业一样给予电力行业补贴也不具有实际可操作性，限制煤价的措施等于是走政府控制的老路，不具有长久可行性。我们认为出台单一措施不能够有效缓解当前煤电矛盾，政府可能用几种措施的组合拳，例如规范煤炭流通领域、协调运输行业等。

　　电力板块是近半年来的超跌板块，随着近日政府态度的逐渐明朗，该板块有反弹迹象。预计随着新政的出台，将构成行业利好。

　　对于煤炭板块，我们中期看好。因为对于煤炭行业来说，短期内价格上涨的压力逐渐加大，但是下游需求仍然旺盛，随着夏季消费高峰期的到来，煤炭板块仍将维持高位盘整态势。民族证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。