油价频创新高航空股全线暴跌

其中，南航（01055.HK）跌幅一度超过4.5%、国航（00753.HK）跌幅超过3%

　　 证券时报记者 孙晓辉

　　 本报讯 周一国际油价突破120亿美元的盘中记录高位，消息使得港股航空股昨日受到波及，4只个股全线报跌，其中，南航（01055.HK）跌幅一度超过4.5%、国航（00753.HK）跌幅超过3%。

　　 据悉，欧佩克主要产油国伊拉克、伊朗及尼日利亚等中东地缘政治局势紧张，使得投资者再度担忧原油供应受到波及，受此影响5日国际油价大幅攀升，纽约商交所6月到期的轻质原油期价盘中创120.36美元/桶的历史新高。

　　 受到高油价的影响，截至昨日收盘，南航跌0.18港元，至5.52港元，跌幅3.16%；东航（00670.HK）跌0.06港元，至3.8港元，跌幅1.55%；国航跌0.21港元，至6.33港元，跌幅3.21%；国泰航空跌0.22港元，至16.84港元，跌幅1.29%，最高价17港元。

　　 丰盛金融资产管理公司的黄国英表示，除国泰航空外，航空类股因受油价油价高企在120美元之上的影响，成为空头打压的主要目标，如果内地调高航空燃油价格，将给航空带来进一步压力。黄国英表示，尽管国泰航空预计今年的收益将温和下降，但其在4只航空股中质量最佳，估值较为合理，相当于9.5倍的市盈率，股息收益率接近5%。

　　 瑞银认为中资航空股目前估值仍然偏贵。瑞银表示，国航今年首季纯利近10亿人民币，符合市场预期，其中9.34亿人民币为汇兑收益及有效税率调低收益，因预计其未来收益增长会受到成本上涨的拖累。不过，考虑到国航快速的运力增长可减缓通胀带来的成本压力，因此维持其“待售”的投资评级，目标价设定为4港元。另外，瑞银认为，由于经营环境充满挑战，加上波音787延迟交机，导致南方航空调低2008年运力增长计划，将其目标价由4港元降至3.75港元，维持“卖出”评级。

　　 日前，花旗表示虽然南航去年及今年首季均表现不俗，但3月以来南航运量增长已减缓至单位数。在国际航空流量、油价高企、本土需求减弱的情况下，南方航空业务前景甚具挑战，因此维持其“待售”评级，目标价设为4.7港元。花旗估计，若内地燃油价格上涨20%，将会令南航今年盈利由预期的20.18亿元人民币转为亏损。

　　 此外，光大证券在其研究报告中也指出，基于对一季度国内供给和需求增速下降及未来增长的分析看，中国航空业国内市场边际供给持续低于边际需求的形式并未改变，因此维持“增持”的投资评级。当然，目前国内航油价格的上调预期，可能会影响到航空公司的短期股价，同时基于对中国国际航线的分析，光大证券认为国际航线增速回升比较困难，因此，调低了国际航线占比最大的国航Ａ股投资评级为“中性”，维持南航Ａ股“买入”的投资评级。

　　
　　
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