新股定位:合兴包装(002228)

    合兴包装(002228) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind资讯收集的专家对新股定位的 观点及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间       摘要
国都证券   5.23-5.8元     采用相对估值法对合兴包装进行估值。沪深两市中的可
                          比公司有山鹰纸业（600567）和景兴纸业（002067）。
                          我们预测公司08、09年的EPS分别为0.46、0.70元，参
                          照可比公司的16倍估值水平，给予公司16倍PE,合理估
                          值区间为5.23－5.8元。建议网下询价区间为4.7－5.2
                          元。


国泰君安   10.2-12.75元   预期2008-2010年合兴包装净利润分别增长47%、28%、
                          17%，EPS分别为0.51元、0.66元、0.77元，07年EPS0.
                          35元（发行后股本摊薄）。对比近期中小板上市公司的
                          表现，考虑到近期大盘的较大下跌，相对前一段时间市
                          场的火爆应有稍微的折扣，给予公司20-24倍的发行市
                          盈率，建议询价区间为7.0-8.4元；参考同类公司以及
                          当前相关市场估值水平，给予08年20-25倍的估值，合
                          理价位10.2-12.75元。


中信建投   10.5-12.25元   按照发行后总股本计算，预计公司未来三年的业绩分别
                          为0.49元、0.63元、0.71元，保持较快增长。在估值定
                          价方面，以包装纸上市公司山鹰纸业和景兴纸业为参照
                          ，以4月18日收盘价计算，相对于2007年的静态市是30
                          ?35倍，估值区间在10.5?12.25元，相对于2008年的
                          动态市盈率16?20倍，合理估值区间在7.84?9.8元，
                          建议询价区间7.84?9.8元。


长城证券   11.04-12.96元  根据公司发展计划和本次募集资金用途，预计合兴包装
                          2008-2010年主营业务收入复合增长率分别约为26.6%，
                          38.8%和27.7%，每股收益分别为0.48元、0.72元和0.9
                          3元。按照目前A股上市公司中包装类公司估值水平，结
                          合公司管理优势和超强的长期成长能力，给予公司200
                          8年23-27倍的市盈率，合理股价11.04-12.96元。


中原证券   11.66-14.31元  预计公司08、09年的EPS（摊薄后）分别为0.53元和0.
                          69元。我们认为公司08年合理的PE估值水平为22－27倍
                          ，对应的公司合理价格在11.66－14.31元，价值中枢为
                          12.99元，对应的09年PE为18.83倍。